世界杯来了，期权还远吗?

时间：2014-06-13 10:17    来源：新华金融  

　　核心提示：世界杯来了，你准备好了吗?不知从何时，世界杯再不是单纯的足球赛事，一个月的赛程，32个球队将给我们呈现一场饕餮盛宴;绿茵场外，各行各业的人们都在事无巨细的审视和期待着本次盛宴。聊到世界杯，除了比赛的细节，足彩成为我们的谈资。

　　足彩时间

　　世界杯来了，足彩给人们带来了无限瞎想，对于一般人来讲博彩无外乎两种策略，第一押注自己支持的球队，这种情况的结果就是当自己押对的时候除了内心喜悦外，还可以得到一笔赔付金，对自己来说达到了锦上添花的效果;但当自己的押注失败的时候内心的失落感也会被放大。第二押注自己不支持的球队，这种情况带来的结果有两种，第一、如果自己支持的球队胜，自己损失的也就是一点点的彩票本金，但这种损失一般完全可以被球赛带来的精神愉悦所抵消;第二、自己支持的球队输了，自己精神上可能会比较郁闷，但是足彩可以给自己赢来一笔彩票赔付金，这笔盈利可以给自己带来一些安慰，对球迷来说这就是一种对冲策略。对于长期征战在资本市场上的我们来讲也希望有一种工具可以让我们在观看世界杯的同时，也能保证我们的资产不会大幅贬值。

　　期权可以让我们更安心享受世界杯

　　在金融市场一贯平静的夏天，世界杯的到来对资本市场又预示着什么呢?——股市的世界杯魔咒?据统计，世界杯期间股市下跌的概率达到78.75%，在球迷们一心期待世界杯的时候，股市的世界杯魔咒也让大家内心充满了忧虑。

　　当你还在为世界杯魔咒担忧的时候，当你还在为因为世界杯可能会错失资本市场超额收益的时候，期权带着它神秘的面纱正在朝着我们走来，它在股市上可以发挥类似足彩带给世界杯的作用。当世界杯来临前，如果你还想在不影响看世界杯的同时继续持有股票，你可以选择卖出下月到期行权价相当的认购期权或者买入下月到期行权价较高的认沽期权，来为我们持有的股票提供一个保护。

　　我们先来说卖出认购期权，所谓的卖出认购期权就是操作人得到权利金的同时在合约到期时，持有人有义务以行权价卖出该标的股票。如果市场正如我们担心的那样出现了世界杯魔咒般的下跌，我们卖出认购期权给我们带来的权利金的收益可以弥补部分股票下跌带给我们的损失;如果我们担忧的现象没有出现，股市反而出现了大幅的上涨，我们就可以考虑在期权到期前将期权买入平仓，继续持有我们的股票获得收益;如果期间股市并没有大幅的波动，对我们来说可能就是赚着了，期权权利金的收益给我们带来了超额收益。

　　我们再来说说买入认沽期权的情况，这种情况与买彩票高度相似，买入认沽期权的含义是当期权到期的时候持有人有权利以行权价卖出股票。这种情况是我们需要付出少量的权利金从而获得一种权利。如果说世界杯魔咒又一次光临，股价如期下跌，但这时我们已经拥有了高价卖出股票的权利，所以股价的下跌对我们来说没有影响，我们仍可以通过高价卖出股票获利;如果股价并没有下跌或者出现了大幅上涨，我们可以选择将期权卖出平仓，这时我们损失的只是少量的权利金，股票上涨的收益仍然归我们所有，所以这种策略对我们来说类似于彩票之于世界杯是一种保护。

　　中国的资本市场目前还很不完善，无论是交易品种还是在交易制度上都跟国外有很大差距，期权的推出无疑使得中国的资本市场向前迈了一大步。我们认为期权的推出也将给我们的财富管理行业带来重大的变革，会助推我们超资产管理的方向前进。作为一个高杠杆性的产品，期权给投机者带来了巨大的机会，同时期权的设计决定了未来期权运行过程中不可避免的会存在大量的套利机会，也会给成熟的稳健投资者带来新的契机;未来在中国对冲的概念可能越来越响亮，大到对冲基金、资管项目，小到股市老张，可能都会加入期权投资之旅。但任何光鲜的事物都有其阴暗的一面，对于期权来说，不恰当的运用一样会让投资者损失惨重。在中国现行的经济状况下，投资者对任何投资品种都要保持高度警惕，在做投资决策之前最好是多征求专业人士的意见。

　　想象一下，当世界杯来临的时候我们可以毫无牵挂的享受世界杯，同时也没有错过资本市场带给我们的惊喜的时候我们会是一种什么样的心情?世界杯给球迷带来的是悲喜交加的疯狂，而期权也将给投资者带来跌宕起伏的投资历程，世界杯来了，期权也将尾随。(优选财富董事长 张虎成)

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