中国选择了自己的武器

时间：2015-08-24 12:36    来源：中财网  

　　最近人民币小幅贬值的意图和中国经济放缓关系不大，和人民币贬值有着很大关系的实际上是8月4日国际货币基金组织的一则申明。在申明中，国际货币基金组织建议推迟把中国人民币纳入特别提款权的决定，直到下个十月。

　　国际货币基金组织给出的理由是，避免在公历年年末出现变动，并且能给予特别提款权用户一定的时间来“适应潜在可能的货币篮子构成改变”。考虑到特别提款权用户已经有了五年的时间来准备，国际货币基金组织的解释可谓是漏洞百出，并不值得信服。但国际货币基金组织还是在8月19日周三的申明中确认了暂缓把中国人民币放进特别提款权货币篮子。

　　部分人认为国际货币基金组织的申明是一种延缓战术，旨在把人民币挡在特别提款权货币篮子之外。中国持有的这种观点无可厚非。如果真是这样，中国可能会怀疑美国是国际货币基金组织后面的煽动者。如果人民币加入特别提款权货币篮子，美国的损失是最大的，因为这样一来美元未来的货币霸权就要收到威胁了，每个人都知道这点。人民币是否会纳入特别提款权货币篮子的最后决定直到今年尾期才会做出，因此中国还有时间来进行劝说工作，采取一切能采取的办法来劝说国际货币基金组织成员同意中国人民币加入特别提款权，尽管特别提款权货币篮子中包括进人民币被暂时的推迟了。

　　中国人民币加入特别提款权的要求第一次是在2010年被拒绝的，当时国际货币基金组织的执行委员会提出了人民币的不足。自此后，中国就一直在解决这些不足。这是中国新货币政策背景，也是中国不断更新其黄金储备的背景。需要指出的是，这些举动和中国国内经济条件关系不大，原因如下：

　　如果要对经济产生影响，需要对人民币进行大幅贬值。这并不是我们所看到的情况。更进一步讲，把贬值作为一种经济解决方案是凯恩斯主义式的办法，中国是否对凯恩斯主义感冒，这我们根本不清楚。

　　通过上海合作组织，中国打算和俄罗斯一道策划一个囊括整个亚洲的基础设施建设大潮，筹划这个基础设施建设计划将复制中国20世纪80年代后的发展，只不过规模更大。这就是为什么那些“知情人士”会在看到通过亚投行的融资机会后跳了出来。亚洲基础设施投资银行是亚洲基础设施建设的主要融资渠道。

　　中国在这几个十年中的战略是成为能够为整个欧亚大陆提供高端产品和服务的国家，这意味着中国需要对目前全世界低成本制造商的地位进行转变。

　　中国有一个图景。中国的经济处在一个信贷周期不妙的一端，如果只是以这个背景来看待中国，那么很显然我们是错了。当然中国的确处在了信贷周期不妙的一端，并且这也为中国带来了大量的问题，但是中国政府计划把旧有行业的资本资源重新配置到未来的项目。不管是对是错，并且和任何处在信贷周期这个时刻的西方政府不同的是，中国接受了下列事实，即不断收缩的信贷泡沫是支持未来计划政策的必然结果。通过国有银行的协助，中国已经准备好了应对和管理下跌资产价值和商业失败带来的后果。

　　相反，要理解中国为什么会改变人民币兑美元的汇率，我们必须从中国的角度来看待。截至目前，中国是世界上最大的制造力量，因此可以说能控制全球贸易价格。这样一看，事情就很明显了，中国与其说是在贬值人民币，倒不如说是让美元相对于国际贸易价格产生上行趋势。中国知道美国的经济处于困难中，并且美联储在担忧价格通缩的可能性。因此，较低的进口价格是美联储最不愿看到的。现在看起来，中国的货币贬值开始变得有意义了。

　　中国人民币的小幅贬值是对华盛顿和国际社会发出的一个信号，这个信号是，只要愿意，中国可以通过外汇市场来掌控全球经济前景。中国相信，也有理由相信，在出现经济衰退时，和西方的福利经济比起来，自己在经济上要更强大。因此，中国是以一个强势的地位来追寻其外汇政策的。同时现在每个月中国黄金储备的增加也是一个信号，中国相信通过控制实物黄金市场来让美元变得不稳，因为这让我们想起了一个美国财政部经常回避的未回答的问题：美国真实黄金储备状况如何?

　　如果在今年10月有明确的决定要把人民币包括进特别提款权的货币篮子中，中国也很有可能在特别提款权资格延迟的情况下再度过一年。情况虽然是这样的情况，中国必须要在10月份的会议之前给所有的国际货币基金组织成员国施加压力。因此，在接下来的8个月内，中国在外汇汇率和黄金持有上的战略必须从更少的被动变为更多的主动出击。我们可以预计，如有必要，中国会拧紧螺丝(加紧压力)。

　　这种努力是需要勇气的，人民币仅仅贬值了不多的几个百分点就给资本市场带来了足够的混乱。但如果最终的答案是不允许人民币加入特别提款权货币篮子，加快新金砖银行的发展步伐比起通过出售美元储备和基本美国债券来为中国版的特别提款权提供资金支持更符合中国的利益。如果接受人民币进特别提款权，中国对战后金融体系和国际货币基金组织背弃的威胁比起美元霸权来说可能会更快的损害国际货币基金组织的威信。如果美国控制的国际货币基金组织失去了其威信，那么即便是美国的盟友也会抛弃它的，就像几个月前这些美国的盟友加入了亚洲基础设施投资银行一样。

　　面临着中国经济实力增长带来窘迫局面的始终是美国。美国选择了虚张声势而不是优雅的接受变化之风，就像60年前英国优雅的接受了帝国的崩溃一样。经济等级秩序的改变再次发生了，不管我们是否喜欢，属于中国的时日总会到来。

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