就业强通胀弱 美联储9月会加息吗?

　　【通胀持续低迷】

　　就业市场持续改善，是否意味着美联储9月加息已成定局?并非如此。

　　从美联储7月份货币政策例会后发布的声明来看，美联储启动加息需要满足两大条件，一是“就业市场进一步改善”，二是“有理由相信中期通胀水平将回到2%的目标”。

　　经济学家认为，美国就业市场表现已基本达到加息门槛，但通胀形势并未朝着美联储预期的方向发展。

　　美国通胀率已连续三年多位于2%以下。最新数据显示，美联储青睐的通胀指标核心个人消费支出价格指数7月份仅同比上涨1.2%。近期大宗商品价格下跌和美元走强意味着美国通胀可能在更长时间内保持在较低水平。根据美联储6月份的预测，到2017年美国通胀率将回升至1.9%至2%。

　　就业市场持续好转和通胀持续低迷并行令美联储举棋不定。从正常情况来讲，日渐强势的就业市场意味着美联储应该尽早考虑启动加息，特别是当失业率降到5%至5.2%的区间后，太晚收紧货币政策将面临通胀飙升的风险;但迄今美国整体通胀走低，薪资上涨较为温和，这意味着美联储应等待更长时间启动加息，过早收紧货币政策将加大通胀持续低迷和危及经济复苏的风险。

　　【9月加息可能性下降】

　　近期国际金融市场动荡加大了美联储内部对加息时机的分歧。美联储近期公布的货币政策会议纪要显示，多数美联储官员认为目前经济状况已经接近开始启动加息的条件，但他们尚未就9月份加息达成共识。

　　纽约联邦储备银行行长达德利近期表示，考虑到最近的金融市场波动和海外经济增长放缓，9月份启动加息不再那么令人信服。

　　在美国智库布鲁金斯学会3日举行的研讨会上，包括前美联储副主席唐纳德·科恩在内的多位曾在美联储供职的经济学家认为，随着美国经济持续好转和就业市场稳步改善，美联储启动加息势在必行。但考虑到目前美国通胀水平较低，近期金融市场动荡和海外经济增长放缓的影响有待评估，美联储在9月货币政策例会上启动加息的概率较低。

　　但他们一致认为，虽然美联储9月加息概率较低，但如果近期全球经济放缓和金融市场动荡未对美国经济增长前景产生重大影响，美联储年内启动加息的可能性仍然很高，12月加息的可能性最大。