最严厉措施启动 股指期货成交减九成

时间：2015-09-07 21:39    来源：财新网  

　　9月7日，中国金融期货交易所(以下简称中金所)最严厉控制措施出台后，今日股指期货三大主力合约均成交锐减，仅为9月2日数据的10%左右，行情软件“现手”成交一栏均以个位数成交，而总手数较以往也有明显下挫。

　　截至收盘，沪深300主力合约IF1509成交3.81万手，上证50主力合约IH1509成交1.66万手;中证500主力合约IC1509成交1.17万手。和9月2日数据相比，今日沪深300主力合约IF1509成交量均下降超过90%。主要成交量均为开盘时贡献，此后成交数量平平。

　　成交量出现锐减的原因主要是中金所在9月2日晚出台了一份限制措施，要求自9月7日起，单个产品、单日开仓超过10手即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为;对保证金及平今仓手续费也大幅度提高。

　　事实上，自8月26日开始，中金所一路将非套保账户单个产品、单日开仓从1500手缩减至600手，随后又在8月31日减至100手。彼时，股指期货成交量已经出现大幅度的萎缩，以沪深300主力合约IF1509为例，此前成交量可达到200万手左右，但在限制100手后日成交仅50万手以上，这次则再次打入谷底。

　　截至今日收盘，期现市场指数走势出现差异，其中沪深300主力合约IF1509上涨2.22%，而沪深300指数则下跌3.43%;另两个合约虽然最终呈现同涨同跌，但相差幅度较大，其中上证50主力合约IH1509下跌0.37%，对应的上证50指数下跌4.89%%;中证500主力合约IC1509收涨7.64%，而中证50指数上涨仅0.34%。

　　三大期指主力合约成交点位均与对应现货保持贴水状态(股指期货成交点位低于对应指数的现货)，但较前期已有较大幅度收窄。

　　近期股指期货指数较现货市场一直处于贴水状态，意味着股指期货投资者对后市看空。对此市场有多种解释，包括对停牌股票的补跌预期、分级基金的赎回压力等，都在股指期货市场得到预先的反应。“但短期内两个市场的监管措施都不同，都在各自纠偏的过程中，因此暂时不考虑两个市场的互相参考性。”有市场人士表示。

　　恒泰期货首席经济学家江明德表示，从今天的盘面看，成交量和持仓量都较此前大幅萎缩，说明投机热度明显下降。并且今天股指期货的全线飘红并未带动现货市场上涨，也证明之前将现货市场的下跌归咎于股指期货是不完整的理解。

　　作为专门从事金融期货、期权等衍生品交易与结算的公司制交易所，中金所主要职能为组织排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割，制订业务管理规则等，是由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起，于2006年9月8日在上海正式挂牌成立。

　　在股灾期间，中金所管理下具有双向交易功能的股指期货被一些专家和散户认为具有进一步带动股市下跌的作用，股指期货也因此遭受5年来最大的舆论压力。

　　随后，中金所多次对股指期货市场进行限制，9月2日更是出台最严厉措施，被市场人士解读为“自废武功”。

　　诸多专业人士分析，股指期货市场的过于严控可能一方面由于市场参与者减少使得价格出现扭曲;另一方面虽然中金所对套保账户的日成交手数没有严控，但是担心无法在期指市场找到对手方成交而不得不抛售现货止损。

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