基金走出蓝筹“防御”堡垒 试探性加仓成长股

时间：2015-09-28 12:44    来源：中国基金报  

　　中国基金报记者 李树超

　　大盘围绕3000点筑底震荡，基金或已开始“暗度陈仓”。上周，偏股基金和混合基金股票仓位微幅下行，有色、银行、非银金融等行业仓位遭减持，食品饮料、医药和汽车等行业略有加仓。多家基金公司人士向记者透露，在市场震荡筑底过程中，投资者情绪有所转暖，已开始战略性减持蓝筹股，试探性加仓成长股，以期抓住后市的反弹行情。

　　基金仓位略降

　　大蓝筹遭减持

　　数据显示，基金当前仓位总体处于历史中位水平。好买基金研究中心统计显示，截至上周末，偏股基金仓位较前周下降1.67个百分点至69.01%，股票型基金和标准混合型基金分别下降1.74个百分点和0.83个百分点，当前仓位分别为86.17%和67.63%。

　　行业配置方面，大蓝筹股出现被基金减持迹象。上周，基金主要减仓了有色金属、银行和非银金融三个行业，减仓幅度分别为0.35个、0.5个和0.51个百分点;基金主要加仓了食品饮料、医药和汽车三个板块，加仓幅度分别为0.83个、0.43个和0.38个百分点。

　　多位公募人士表示，市场震荡筑底过程中，投资者情绪开始转暖，当前对蓝筹股略有减持，但仍在仓位中占据较大比重。

　　北京某基金经理透露，其管理的混合基金目前仓位约为70%，其中蓝筹股与成长股的比例为7：3，已开始逐渐减持蓝筹股，为后市反弹操作预留仓位。“市场仍在震荡筑底中，在向上趋势尚未确定前，虽然略有减持，但仍重点持有蓝筹股。”上述基金经理说。

　　北京某基金经理分析，蓝筹股估值较低，下跌空间有限，不会对净值产生较大冲击。在市场尚未企稳的情况下，选择高弹性的成长股存在较大风险。

　　北京一位医药类基金经理也称，基金近期开始从银行、非银金融等最保守的蓝筹股转向次级保守的食品饮料、医药行业，说明市场的操作情绪在转暖，投资操作开始偏进取。当前机构仓位都不高，若有机构抄底，将引发跟风买进，反弹或将一触即发。

　　公募试探性加仓成长股

　　市场震荡中，成长股相比蓝筹股显示出较好的投资收益。不少接受采访的基金经理表示，已开始试探性加仓成长股。而在仓位调整方面，基金经理们显示出不同的偏好。

　　有基金经理非常看好市场，认为价值投资成长股的时机已到，开始减持大蓝筹，持仓成长股。

　　北京一位大型基金的基金经理表示，近期已减仓银行、非银金融、医药消费板块，加仓TMT。股票仓位达到八成以上，组合中10%是稳定类的银行股，三成为医药、消费股，其余都是成长股，放大了基金组合的弹性。

　　该基金经理分析，市场在2850点已经基本稳住，再次大幅杀跌的可能性较小，而股指一回到3000点就会引发买盘进入，引发市场有效支撑;此外，蓝筹股弹性较小，在这个点位投资价值偏弱，在低位介入高弹性的成长股，行情一旦启动，将带来不错的长期回报;同时，环保、新能源、医药股、次新股的业绩和股价近期陆续复苏，但股价反弹和业绩的关系并不大，主要是股票估值有整体性恢复的需要。“股指企稳回升的顺序依次是中证50、沪深300、中小板指、创业板指，成长股迎来了价值投资时点，而TMT企业中又是成长性股票最多的。”该基金经理说。

　　北京某消费性基金经理也透露，他加仓了商业、地产、电子等领域的国企改革主题标的，在成长股方面，上周加仓了5%~10%仓位。该基金经理称，“近期市场板块轮动，热点频出，公司加仓的成长股比较多，在当前点位可以偏激进一些。”

　　但泓德基金研究总监王明德注意到，近期行情带有存量资金场内博弈的色彩，热点轮换较快，板块行情持续性较差，对待成长股需要谨慎。“成长股需要鉴别‘真成长’和‘伪成长’。”上述北京中型基金的基金经理称，“真正的成长股在未来市场启动时，可能会带来很好的收益，而一旦误选了‘伪成长’股，风险就会很大。”

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