透视A股举牌潮背后的那些“洪荒之力”

时间：2016-08-14 23:39    来源：中国经济网  

　　在低利率以及资产荒背景下，A股正袭来一波举牌潮，随之浮出水面的是一批新的资本大鳄。

　　近期，许家印旗下的恒大地产利用7家公司斥资近百亿强势举牌万科A，其在资本市场上的风头大有盖过宝能系之势。而宝能系的实际控制人姚振华近期在“万宝之争”中聚足了公众目光。除了万科A，宝能系还举牌了其他9家上市公司。

　　其实，相比姚振华，单祥双似乎更加热衷举牌，2015年7月至9月间，中科汇通(深圳)股权投资基金有限公司(下称“中科汇通”)举牌了16家上市公司。公开信息显示，中科汇通由中科招商投资管理集团百分之分控股，单祥双是其法定代表人。

　　从同花顺提取的数据显示，自2014年年初至今，共发生222次举牌，涉及110家上市公司，举牌方耗资2010亿元，保险机构举牌上市公司数量占到总数的三分之一达到33家。这些举牌动作绝大部分发生在2015年，仅2015年就有220次在各路举牌方中，以保险机构、私募基金、PE为主，其中保险机构独占大头占到了大头，数据显示，在110家被举牌上市公司中，保险机构举牌了其中的33家，占比高达30%，耗资超过1500亿元。

　　有9家保险机构参与了举牌，钜盛华旗下的前海人寿、中融人寿、安邦保险、阳光保险、富德生命人寿、百年人寿、君康人寿、中国人保、国华人寿榜上有名。整体来看，宝能系、安邦系更偏好低估值蓝筹股，国华人寿、阳光保险更偏好高估值成长股。保险机构偏好举牌的上市公司大致为四类，公司估值低、股息率高、有稳定现金流比如万科A，合肥百货、金融街;其二就是拥有大量隐蔽资产，比如万科A、欧亚集团;其三有国企改革或重组预期的，比如国华人寿举牌的有研新材有央企背景，东湖高新的实际控制人是湖北省国资委等。在这些保险机构当中，5家保险企业均参与了房地产行业上市公司的举牌，耗资约550亿元。

　　9家保险机构中，最为土豪的当属富德生命人寿，2015年，富德生命人寿豪掷607.73亿元购入浦发银行37.3亿股，举牌后富德生命人寿持有浦发银行20%的股份。在浦发银行去年12月8日的公告中，富德生命人寿称，举牌的179.11亿元资金全部来源于公司责任准备金。

　　通过持股比例来看，拥有这种野心的保险公司不止富德生命人寿一家。前海人寿举牌中炬高新后持股20.11%，成为第一大股东;安邦保险举牌金融街后持股比例达25%，与其控股股东股权占比相差不到3%。通过数据分析显示，在诸多被举牌标的中，行业以房地产为主，零售、通信和其他电子设备制造业、电器机械和器材制造业、医药制造为主。

　　浙商证券在一份研报中提到，房地产、商业贸易行业的上市公司被频频举牌，主要由于其行业景气转折压低整体估值;同时这类且拥有稳定的现金流，并且房地产上市公司拥有大量的土地储备，商贸百货公司也拥有大量的自有物业，这些资产的价值可能超过现在公司的市值。

　　从举牌时间上看，集中在2015年7、8、9月，中科汇通举牌的16家上市公司均在这三个月内完成，总共耗资至少37亿元。这三个月刚好是上一轮股灾，股价大为下挫的时间。

　　这些上市公司股票的价格目前大部分低于此前的举牌均价，有的跌去了一半，有的甚至跌去了三分之二。由于恒大入局，万科A股价在近几日表现喜人，作为举牌主角的前海人寿及其股东钜盛华成为了最大的赢家，据同花顺统计数据显示，截至8月11日，钜盛华及前海人寿举牌万科A浮盈125亿元，同样举牌了万科A的安邦保险则浮盈8.8亿元。

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