周期板块盈利 改善值得看好

时间：2016-09-05 22:05    来源：中国网  

　　全部A股的盈利增速从2016年1季度的-0.56%下滑至2016年上半年的-3.62%，剔除金融的盈利增速同期从7.43%下滑至3.70%。剔除金融两油盈利增速同期从15.51%下滑至10.39%。二季度剔除金融两油的ROE较去年同期下降，因为资产周转率的大幅下降;二季度A股的资产负债率和固定投资小幅上升，存货、经营现金流小幅下降。

　　中小板盈利增速从2016年1季度的19.78%下降到2016年上半年的17.31%，创业板盈利增速同期从62.62%下降到48.95%，在创业板今年上半年的48.95%的盈利增速中，估计外延式并购贡献26.19%，内生增长贡献了22.76%。相比今年一季度，二季度大部分大类板块的盈利增速都有所下降。公用事业、可选消费、金融服务、必需消费的盈利小幅下降。中游投资品、交通运输、TMT、中游原材料的盈利下降幅度较大。

　　二季度企业盈利的短期下滑表明货币政策的边际效用在递减，财政政策有望在下半年取代货币政策成为稳增长的重要手段。基建稳增长将有助于企业盈利的持续改善。展望三季度，企业盈利方面受益于PPI的回升和部分行业稳增长需求的相对稳定，部分行业盈利的改善仍将持续，继续看好周期板块(建筑建材、钢铁、煤炭、有色、工程机械)的盈利改善过程。(平安证券)

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