沪指跌近2% 会否再遭中秋劫? 解读

时间：2016-09-12 23:27    来源：百度股市通  

　　【快讯：沪指低位盘整跌逾1% 资源股重挫】

　　9月12日消息，沪指早盘大幅低开，各大板块皆墨，个股普跌，随后小幅拉升，跌幅收窄，在低位维持震荡盘整态势。盘面上，资源股重挫，金融大跌，前期强势的汽车、高铁等板块均出现回调，深圳板块逆势上涨。截至发稿，沪指报3033.40点，跌幅1.48%。

　　消息面上，证监会9日发布会消息，被称为“史上最严借壳新规”的上市公司重大资产重组管理办法从当日起施行修订;上周五美股大跌逾2%，创英国脱欧公投以来最大单日跌幅;受收储预期推动，中重稀土价格出现小幅反弹;上半年近7成上市钢企净利大增;国家电网公司通报不良供应商，多家公司上榜“黑名单”;锌价结束三周连涨，本周下跌3.1%;(5)粘胶短纤价格7月初以来不断上涨，已从每吨13500元涨至目前的16500元;中汽协表示，今年新能源车产销目标或因骗补调整;消息称苹果公司将重新思考自动驾驶汽车策略;上海住建委立案调查太平洋(6.930, -0.18, -2.53%)房屋、我爱我家等中介;新加坡卫生部称，寨卡病毒感染者升至318人;中国-东盟博览会规模创新高，跨境电商成热点;北京购房网签出新规，封堵“假结婚”;上周五布油重挫4%，美油跌破46美元关口;长江经济带发展规划纲要近日正式印发，重点布局长三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群三大城市群。

　　兴业证券：熊市重质，当市场真正步入熊市的时候，估值中枢系统性下移，只有业绩才是股价铁的支撑，因此绩优作为当前熊市第二阶段配置的根基，投资者当前愿意为确定性业绩支付合理估值甚至付出溢价，挖掘优质资产，指数对收益率的指导意义下降，向结构要效益。关注两类投资机会，一类是估值与成长性匹配、不断兑现业绩的绩优成长股;另一类是低估值、内生增长稳定的绩优股。

　　广发证券：最近半个月市场持续盘整，而在我们近期的路演中，发现那些精通技术分析的投资者们，却站在了完全不同的两个阵营之中——第一个阵营认为市场多次向上突破3100点失败，所以会“久盘必跌”;而第二个阵营却认为市场多次向下突破3000点失败，所以是在“夯实底部”。我们并不是技术分析的专家，因此尝试着从另外的角度来解释目前的持续盘整，并推演接下来的演绎。

　　国信证券：过去两周，A股波澜不惊，上证综指围绕3080点窄幅波动，日波动率不到0.4%，重回今年5月份围绕2830点窄幅震荡的日子;港股却热闹非凡，在深港通开通临近、沪港通额度取消、允许险资通过沪港通投资港股等利好因素影响下，恒生指数上涨5.6%。暂且不论港股的热闹，A股在经历了两周的窄幅波动后将如何进行方向选择?从未来一个季度的时间窗口看，我们认为三大因素有可能打破当前窄幅震荡格局。

　　海通证券：一、今年市场波幅收窄源于投资者结构变化。05年来上证综指月振幅均值12.7%，今年2月来仅8.1%。相比去年底，机构投资者持股占比升2.4个百分点至25%，散户降2.7个百分点至48%;二、6月底来的行情源于国内外政策偏暖，边际上挑战正变多，行情从大胆向前到小心驾驶，跟踪政策动向;三、稳字当先，业绩为王、适当参与主题，如家电、食品、消费电子、上海国改、PPP、云计算。

　　【外围市场波动加剧 A股市场是否会再遭“中秋劫”?】

　　外围市场波动加剧 A股谨防中秋“劫”

　　上周A股市场表现较为诡异，盘面上四阳一阴，成交量低迷制约了大盘反弹空间，市场缺乏持续性热点，尤其是上证综指于周四创出14年来最小振幅纪录后，周五在一片利好消息声中跳水翻绿，接连失守5天、10天、20天均线三道关卡。本周中秋节来临，在美国股市暴跌、外围市场波动加剧的情况下，节前避险情绪一向浓重的A股市场是否会再遭“中秋劫”?

　　上周五晚上，美股“跳空大跌”，且下跌力度为3个月来罕见。具体来看，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数分别下跌2.13%、2.45%、2.54%，创出今年英国公投以来的最大单日跌幅。德国DAX、英国富时指数等欧洲主要股指也出现较大幅度下跌。

　　从周线来看，标普500指数一周累计下跌2.4%，创2月5日以来最大单周跌幅;道琼斯指数一周累计下跌2.2%，为1月8日以来最大单周跌幅。纳斯达克指数一周下跌2.4%，创4月29日以来最大单周跌幅。这表明美股的周跌幅其实就是上周五单日的跌幅，上周五美股遭遇断头崖式下跌。

　　至于下跌原因，分析师普遍认为是联储官员的鹰派言论以及油价下跌令股市承压。此外，朝鲜进行核试验，引发了投资者不安情绪，助推了投资者对美股的抛售。

　　上周五，美联储议息具有投票权且一向被视为鸽派代表的美国波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)突然转态，表示为了防止经济过热，并威胁到金融稳定，有合理理由收紧利率政策。该负责人一贯被认为是美联储的鸽派官员，其发言力挺加息或意味着美联储内部就加息意见已取得共识。

　　罗森格伦讲话后，美元汇率稳步走高，10年期国债价格升至英国脱欧公投之前的最高水平。标普500指数的十大板块悉数下跌，所谓的防御性板块，即电讯与消费品板块领跌。原油价格下跌2%，影响能源板块下滑。

　　事实上，美欧股市自7月以来连续大涨，美股已创出历史新高，此次大跌，或意味着调整周期的开启。美欧股市从2009年走出6年长牛，期间有震荡但从未真正出现大幅调整。世界上没有只涨不跌的股市——美欧股市也不例外。现在问题是，美欧股市震荡调整，对A股会不会造成影响呢?

　　首先，从历史表现来看，美股对A股影响主要看是什么事件驱动的。美联储加息对A股来说确实是一大不确定因素，不可小觑。美元加息，势必对人民币汇率、中国央行货币政策产生较大影响，进而影响A股流动性。因此，对美联储表态应进一步关注。美联储今年还召开3次货币政策会议，日期分别是9月20~21日、11月1~2日以及12月13~14日。

　　值得指出的是，影响美联储加息的因素很复杂。虽然目前金融市场预计美联储在9月20~21日会议上加息的可能性仅为25%，但是各种利益集团博弈导致9月加息的警报并没有解除。

　　Themis Trading合伙人兼股市交易部门联席主管乔·萨鲁奇认为，如果美联储在9月份加息，市场也可能做出积极反应。其他一些分析师则认为，投资者已经失去了对货币政策效果的信心。FXTM Research分析师卢克曼·奥图努加表示：“空头们正在等待可能触发股市重挫的刺激因素，投资者应该对此保持警惕。”未来几天内一些联储官员将陆续发表讲话，市场将留意其中有关加息路径的线索。

　　其次，中国股市处于相对的安全中，资本项目的半开放状态使得中国股市中的资金流动受到一定限制，参与A股的外资比例还很低，所以不大可能受到欧美股市的大幅冲击，不像港股那样对美股亦步亦随。

　　可是，由于沪港通开通，港股作为外围股市对A股的传导作用会增大。近期港股市场异常火爆。恒生指数一路走高，创下年内新高。恒指上周五最高冲至24364点，从今年2月12日的最低点18319.58算起，最大涨幅超过33%。

　　与此同时，港股通上周五净流入60.87亿元，创历史第二大净流入，这也是港股通资金连续28个交易日呈现净流入的状态。数据显示，上周5个交易日连续递增，合计一共有约达250亿资金赴港开启“买买买”模式。分析人士认为，美股暴跌这只幺蛾子一旦飞出，港股就不可能独善其身。

　　有投资者抱怨，保监会上周四的公告“允许保险资金参与沪港通试点”，是近期内资南下的推手。其实，即使试点已经铺开，可能会有保险资金去参与港股的交易，但不至于产生抽血效应或者过分担心整个资金都跑到港股，没有必要夸大保险资金抽离的效应。倒是普通投资者参与港股交易要三思而行：一是恒生指数处于年内新高，险资不可能给人抬轿;二是炒作港股的手续费比A股费用高;三是港股没有涨跌停板制度，波动率比A股高。参与“三高”产品更需要谨慎，防止充当外来空头启动“割割割”模式的韭菜。

　　总体上，本周将迎来中秋放假，A股仅有3个交易日，无新股发行，资金面将在央行“缩短放长”的调控下平稳过节。可是，近期股市持续窄幅震荡，上下两难，外围股市动荡有可能使长期盘整的A股做出方向选择。加之，A股投资者都有长假情节，考虑到长假期间的不确定性，不愿意重仓持股过节，因此节前防震是第一要务。

　　【美股三大指数暴跌 A股会跟随吗?】

　　上周五，美股三大指数均下跌超过2%，其中标普500指数收跌53.49点，跌幅2.45%，报2127.81点，道琼斯工业平均指数下跌394点，跌幅为2.13%，VIX恐慌指数飙升40%，油价大跌4%，三大股指和美债均创出自6月24日英国“脱欧”公投以来的最大单日跌幅。

　　每经投资宝统计今年以来道琼斯指数下跌在1%以上的数据发现，A股在美股下跌后的第二个交易日，大部分都会出现跟跌的走势，而上周五的美股下跌，A股会跟随吗?

　　美联储“鸽派”人物“倒戈”加息预期骤升致美股大跌

　　正处于牛市中的美国股市在上周五(9月9日)迎来集体大跌。因地缘政治紧张加剧以及美联储“鸽派”官员转变态度支持加息，让美国股市投资者情绪瞬间高度紧张，美国三大基准股指当日均跌超2%。值得注意的是，美国股市在今年7~8月轮番创下历史新高时，就有越来越多的投资大佬出面预警美股“高处不胜寒”的风险。

　　传统防御性板块惨遭抛售

　　上周五，标普500指数、道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数分别暴跌2.45%、2.13%、2.54%，创下自6月24日英国“脱欧”公投以来最大单日跌幅。

　　每经投资宝查询《华尔街日报》市场数据中心了解到，今年来领涨美股的传统防御板块领衔了上周五的大跌。年内，由油价反弹带来的股价回升，能源与原材料板块收获颇丰。能源板块却在上周五领跌美股，代表能源企业的费城油类服务业指数(PHLX oil service sector index)下跌4.13%，原材料板块则跌超2.8%。

　　而业绩稳定、分红较多的公用事业板块也倒在了大跌的“血泊”中。年初至今，公共事业板块最典型的稳增长股美国电话电报公司(ATT)涨幅高达26%，上周五单日跌幅却达到3.59%至39.71美元。囊括15家公用事业股票的道琼斯公用事业平均指数(Dow Jones Utility Average)下滑3.76%，收出2014年2月以来的最大跌幅。

　　美联储加息预期骤升

　　而袭击美股的两枚“炸弹”，一是来自朝鲜宣布成功进行核弹头爆炸试验的新闻，另一则是具有关键投票权的美国波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)突然转向，表示为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。

　　而之所以埃里克·罗森格伦的言论会对美股造成如此沉重的打击，是因为其一向是“犹豫加息派”也就是“鸽派”的典型代表。一向不赞成加息的罗森格伦突然转向，让市场不得不思考美联储内部在加息与否的问题上是否逐渐统一。

　　“在上周美国非农数据和ISM非制造业数据均不佳的背景下，市场对美联储9月加息的预期本来逐渐下降，但埃里克·罗森格伦惊人话语一出，让人不得不预防美联储加息。”美国双线资本(DoubleLine Capital)首席投资官、与“债王”格罗斯齐名的杰弗里·冈德拉奇表示，美联储也许不会立即加息，但这将会一个开始。

　　每经投资宝注意到，上周五大跌后，美联储利率期货指数对美联储9月加息的预期瞬间从30%上涨到38%，足见罗森格伦言论对市场的影响程度。从暴跌当日费城KBW银行指数(KBW banks Index)仅下跌了1.01%的幅度看，美联储加息预期升温实际利好金融板块。KBW银行指数以美国24家全国性或地区性大型金融机构为成分股，其中包含知名度花旗银行、摩根大通银行等。

　　分析师对后市较为谨慎

　　每经投资宝注意到，9月3日，《巴伦周刊》公布了十名顶级分析师对年底前美股走势的预期。来自巴克莱资本的乔纳丹·格里奥纳、Columbia threadneedle投资管理公司杰弗里·奈特、保诚国际投资约翰·普莱文三人认为年底前标普500指数将在2200~ 2300点间，是十名分析师中的看牛派。在他们来看，全球多数中央银行将维持货币宽松政策，仍能让市场保留大量的流动性。而包括高盛经济学家大卫·康斯坦、花旗银行研究部托拜厄斯·来文科思维奇、摩根士丹利的亚当·派克等剩余七名顶级分析师，均认为标普500指数将维持2000~2100点左右的现有水平。每经投资宝注意到，经过上周五的暴跌2.45%后，标普500指数仍有2127.81点。因此可以说，上述七名分析师对后市较为谨慎。

　　目前，高盛统计的市场情绪指标高达95，显示市场处于极度看涨状态，这表明标普500指数未来一个月或将下滑2%。从大背景看，6月28日该指标跌至0的极端看空状态，之后一个月美股反弹了4%。在三季度的9周内，情绪指标从0 攀升至100，标普500指数上涨了4%。所以情绪指标高于90或者低于10都是有统计学意义的交易信号。

　　A股影响

　　今年美股14次大跌A股跟了9次 私募：影响有限

　　由于A股和美股在时间上差一天，美股下跌对A股的影响在第二天才能体现出现，而每经投资宝统计数据发现，今年以来道琼斯工业指数下跌超过1%的有14个交易日，其中第二个交易日上证指数出现上涨的只有5次，而出现下跌的则有9次。

　　数据对比看美股下跌影响

　　从数据看，在2016年1月20日道琼斯工业指数下跌1.55%，而上证指数则在第二个交易日也就是1月21日下跌3.23%;在2016年1月25日道指下跌1.29%，而上证指数在第二个交易日1月26日下跌6.42%;在2016年1月27日道指下跌1.37%，而上证指数则在1月28日下跌2.92%;在2016年2月2日道指下跌1.79%、在2016年2月5日道指下跌1.28%、在2016年2月11日道指下跌1.6%等，而上证指数均出现不同程度的下跌。此外在2016年4月28日、5月11日、5月17日道指均出现下跌超1%的跌幅，而上证指数也出现不同程度的下跌。

　　在今年的历次道琼斯指数大跌之后，A股没有跟随其走势，而走出独立走势的仅仅只有5次，在2016年1月15日，道琼斯工业指数下跌2.387%，而上证指数在1月18日小幅上涨0.44%，而后的1月19日则大幅上涨3.22%;此外在2016年2月23日道琼斯工业指数下跌1.13%，而上证指数在第二个交易日也就是2月24日微幅上涨0.88%。

　　值得注意的是，在5月之后，A股市场改变了以往跟随美股的风格，开始走出独立走势。在2016年5月13日道琼斯工业指数下跌1.05%，而上证指数则在第二个交易日也就是5月16日小幅上涨0.84%;在2016年6月24日道琼斯工业指数下跌3.39%，而上证指数则在当天下跌1.31%，但在第二个交易日也就是6月27日上涨了1.45%;此外，在2016年6月27日道琼斯工业指数下跌1.51%，而上证指数在第二个交易日也就是6月28日上涨了0.58%。

　　私募：可能只是盘中影响

　　上周五美股出现大跌行情，对A股有何影响?对此西藏琳琅投资王琳表示，上周五美股的大跌，短期会给A股本来就信心不稳的大量散户造成心理恐慌，心理方面的影响会大于实际盘面上的影响。

　　王琳还告诉每经投资宝，不管美股如何变化，A股都会延续自身的规律进行。目前A股处于中长线的底部区域，美股对A股的影响都是短暂的。而从上周五A股的表现看，虽然午后出现跳水，但是市场并没有放量。不管大盘是向上反弹还是向下调整，如果市场没有放量，力度都是有限的，终将难逃窄幅震荡的格局。此外，本周四是中秋节假日，资金都比较谨慎，所以市场不会有太大动作。本周大盘探底，稳定弱势整理的概率偏高，结果会是蓄势整固、探底回升。

　　而旭诚资产陈贇表示，上周末美股大跌对A股而言，也就是一上午的影响。一般美股大跌，A股肯定开盘会受影响，在开盘影响完之后，A股就按照自己的节奏走。从基本面来看，A股市场没有“断崖式”下探的空间，从八月份宏观经济运行的情况来看，各项经济指标良好，给九月的行情打下了良好的基础。而市场在今年4月份之后，风格出现了转向，市场资金开始布局低估值，高成长的白马股，此外具有外延性并购需求的个股也是市场资金布局的重点，特别是围绕主业的外延式并购，将给公司带来内生性的增长。

　　西藏银帆投资李志新则认为，上周五美股市场的大跌，对A股的影响更多的还是盘中影响，可能会导致低开，但是对A股整个市场的影响没有想象的那样大。此外A股在5月份之后，就相对美股而言走出了独立走势。

　　港股市场

　　利好刺激港股短线上涨分析师：美股大跌或连累恒指

　　在近期各大主要证券市场中，走势最为凌厉的非港股莫属，自今年二月份的年内低点以来，恒指已经累计上涨了30%。

　　在上周四(9月8日)，保监会网站宣布组合类保险资产管理产品可以投资港股通试点股票，这意味着内地保险资金可参与沪港通试点业务。这一消息普遍被认为对港股是一大利好。而上周五港股通额度就被使用了60.88亿元人民币，每经投资宝观察到，伴随大量内资的南下，当日港股的成交额也放大至1168亿港元，并站上了24000点大关，于24100点报收。不过，美股却在周五出现了大跌，市场人士认为，与美股关联度很大的港股将在周一面临很大的压力。

　　“北水南下”再开闸

　　9月8日，保监会网站发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》(以下简称《监管口径》)，列出保险机构投资港股通股票需要注意的投资风险和安全事项，并规定组合类保险资产管理产品可以投资港股通试点股票，保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算。对于《监管口径》的发布，市场普遍认为有利于内地资金更顺畅南下港股。第一上海证券首席策略分析师叶尚志就对每经投资宝表示：“这次内地险资获准参与沪港通，对港股是正面利多。

　　伴随内地资金的蜂拥南下，港股的成交量也是显著放大，就在9月9日，港股的成交金额达到了1168亿港元。在显著放大的成交量下，9月9日恒生指数盘中上涨至24364点，并以24100点报收，站上24000点大关，再创年内新高。

　　美股大跌牵连港股

　　就在恒生指数量价齐升，连创年内新高的时候，美股却在上周五出现了大跌。对于美股的大跌对港股的影响，叶尚志认为，长线的资金流及内地险资获准参与港股通，对港股是正面利多。然后，港股经历了过去两个多月的上涨后，短线超买情况严重，正好趁美股大跌，港股先来一个涨后调整。估计恒生指数在周一会有2%的下跌，跌幅约为400至500点，后市将进入调整阶段，而23400点是恒生指数的首个支撑点位。

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