央行暂停逆回购 开展4980亿元MLF操作

时间：2017-06-06 18:48    来源：中国金融信息网  

　　核心提示：周二(6月6日)，央行开展了4980亿元MLF操作，期限为1年，中标利率保持3.2%。未开展公开市场操作，由于当日有600亿逆回购操作到期，故净回笼600亿元。

　　2017年央行公开市场操作情况

　　北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--周二(6月6日)，央行开展4980亿元MLF(中期借贷便利)操作，期限为1年，中标利率保持3.2%。当天未开展公开市场操作，由于有600亿逆回购操作到期，故单日净回笼600亿元。

　　本周(6月5日-6月9日)央行公开市场有4700亿元逆回购到期，周一至周五分别到期300亿元、600亿元、2400亿元、900亿元、500亿元。此外，还有2243亿元MLF到期，周一、周二分别有1510亿元、733亿元。无正回购和央票到期。

　　央行周一以“7天+28天”的逆回购组合替代之前的“7天+14天”组合，共开展700亿元逆回购操作。这是央行自5月11日以来，首次开展28天期逆回购。

　　6月以来，央行先是恢复了公开市场操作净投放，而后对逆回购操作期限组合进行了调整，以28天期逆回购替代14天品种，形成“7天+28天”的逆回购期限组合。鉴于目前28天期逆回购操作已可跨月，央行此举显然意在提供跨季流动性支持，在临近半年末的时点上，释放了稳定流动性的信号。

　　市场人士表示，“7天+28天”逆回购形成了长短搭配的期限组合，既可调剂短期流动性余缺，平抑短期流动性波动，又可针对性提供跨季流动性支持，稳定市场预期。

　　然而，进入6月以来，市场资金面略偏紧张的局面没有明显改善。周一货币市场利率多数上涨，跨月跨季品种利率上行明显。银行间质押式回购14天期涨5.19bp报3.9744%，1个月期涨40.64bp报4.5944%。Shibor利率全线上涨，其中1月期品种利率涨幅最大，上行了9.38个基点，隔夜品种利率上行2.14个基点至2.8167%，突显跨季资金依然紧俏。

　　中金公司认为，从历史规律来看，6月份资金面会偏紧，但监管机构会相应增加资金投放来平抑流动性的波动。此外，近期美元走弱及人民币对美元升值会进一步降低此前的贬值预期，外汇占款可能转正，从而带来资金面的修复。加上目前非银机构整体杠杆已经有所下降，预计6月份资金面不会很紧。

　　华创证券的进一步分析称，货币政策的收紧和金融监管的从严短期内依然很难看到转向的迹象，银行负债端扩张的放缓甚至收缩还将持续很长时间。MPA考核压力持续存在，也将在相当长的时间内限制银行的配置需求。从短期来看，银行无论从资产端还是负债端都找不到大幅增加债券配置的理由。

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