A股中报净利同比增长16.6% 资产周转率助推ROE回升

时间：2017-08-31 15:37 来源：证券时报网

　　今日海通证券统计中报数据显示，截至8月30日，全部A股上市公司公布了2017年中报。整体来看A股净利累计同比继续回升，全部A股17年Q2净利累计同比为16.6%，单季度为12.6%，基本符合市场预期。板块上看主板、中小板、创业板17Q2累计同比分别为16.6%、23.1%、5.7%，而17Q1分别为19.8%、26.6%、11.2%，三大板块业绩增速均放缓。

　　17Q2/17Q1/16Q4全部A股营收累计同比为20.3%/21.0%/6.8%，剔除金融后为23.4%/25.4%/8.3%，剔除金融两油后为22.6%/22.4%/10.3%，营收同比略回落。

　　海通证券预计A股17年净利同比14.2%。根据11-16年各季度净利润占全年的比重和17年中报业绩，推算全部A股17年全年预测净利同比为14.2%，剔除金融后为26.4%，剔除金融两油后为23.7%。

　　17Q2A股ROE进一步回升至10.1%，中期进入上升周期。全部A股17Q2/17Q1/16Q4的ROE(TTM)为10.1%/9.7%/9.6%，剔除金融后为8.3%/7.8%/7.4%，剔除金融两油后为8.8%/8.2%/8.0%，均在进一步回升。虽然工业企业ROE呈现较强的季节性波动，第四季度常为年内最高峰，但对比工业企业和A股的ROE，两者走势大致趋同。工业企业ROE从11Q4的6.4%震荡下降，最低至16Q1的3.2%，此后筑底反弹，17年Q2回升至4.1%。

　　海通证券推算17年A股ROE(TTM)为10.1%，剔除金融后为8.6%，剔除金融两油后为9.1%，ROE已经进入圆弧底右侧，中期迎来上升周期，17年全年有望继续回升。

　　海通证券认为，资产周转率上升成为支撑ROE筑底回升的主因。17Q2/17Q1/16Q4全部A股资产周转率为0.169/0.164/0.161次，剔除金融后为0.603/0.600/0.562次，剔除金融两油后为0.56/0.54/0.53次，资产周转率有望进入中期拐点，未来将带动资产周转率进一步回升。

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