沪指八连阳 机构看好券商股龙头

时间：2018-01-09 19:48    来源：证券时报  

　　在经历了前期连续收阳后，沪深两市大盘股指近期维持窄幅震荡，今日在龙头白马股的带动下，沪指小幅收涨，八连阳，指数站稳3400点。白酒、医药和家电的消费白马股板块表现较好，涨幅靠前，贵金属、钢铁、券商和水泥建材等前期表现强势的板块则调整走低。

　　八连阳之后谁将接过上涨大旗，不少机构开始看好券商股。其中，国金证券认为，2018年“春季躁动”A股行情基本确立，券商板块具有“估值极低、业绩改善预期、机构增配空间大”等优势，后续“A股被正式纳入MSCI新兴市场指数”亦是催化剂。因此从策略自上而下的角度，看好当前券商板块，尤其是券商龙头的投资价值，建议投资者重点关注。

　　国金证券认为，2018年券商股业绩将逐步改善，券商龙头更具优势。国金证券看好券商股主要逻辑为：1、在经历了2017年佣金低增长阶段后，2018年佣金率有望逐步企稳;2、新股发行已实现常态化，投行业务有望稳定增长;3、金融监管高压下，通道业务、资金池业务等受到严格监管，券商加速业务转型迫在眉睫，未来方向主要是在机构业务、财富管理业务、主动管理业务等方面，券商业务积极转型将带来业绩持续改善，龙头券商在转型中更具禀赋优势;4、券商新业务开展更多放开，衍生产品需求或超预期，券商衍生品业务收入将逐步回归。

　　申万宏源近期也表示，看好证券行业的三个逻辑：1、预计2018年证券行业业绩企稳回升，净利润同比增长9%，较2017年同比有所改善;2、板块PB估值接近历史底部，大券商PB估值为1.3倍-1.5倍，基本处于历史底部中枢偏下水平，部分已经接近历史最低水平;3、改革持续推进的预期差。

　　2018年会在持续推进一级市场发展的前提下，大力发展二级、OTC、衍生品市场，这既是对直接融资体系的不断完善、不断提升证券行业服务实体的能力，也为龙头券商创造了产品创设的广阔舞台。申万宏源建议重点关注：中信证券、广发证券和海通证券等。

　　中信建投近期也表示，在“三步走”券商出海进程中，大型券商先发优势明显，2017年上半年中信、海通、光大、招商和广发证券的海外收入分别占营业总收入的15.05%、14.72%、10.82%、7.68%和4.47%，开展跨境业务的诉求较为强烈。随着券商分类新规的实施，风控完善的大型券商在新业务试点中占得先机，国泰君安、华泰证券试点获批很可能仅仅是一个开始，未来或有更多大型券商试点获批，建议积极关注由此带来的事件性投资机会。 

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