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深创投总裁孙东升:举牌上市企业 现在未必合适

时间:2016-04-13 21:03    来源:每日经济新闻  

  这一年多来,二级市场的上上下下,把许多投资者折腾得苦不堪言,不少高净值的投资者更是将注意力转向一级市场,股权投资不断升温的势头,似乎与二级市场形成了鲜明对比。

  而作为创投行业的“领头羊”,深创投的一举一动一直都备受关注,记者注意到,截至3月底,深创投集团已累计投资了631个项目,总投资额逾196亿元。那么,在如今这样一个时点,VC、PE(风投、私募)的春天将会持续多久,又有哪些行业是值得投资者关注的呢?

  带着这些广为关注的话题,《每日经济新闻》记者在“2016中国投资年会”上对深创投总裁孙东升进行了专访。

  ●看好哪些行业 VR/AR上已经投了不少项目

  NBD:这几年虽然宏观经济持续下行,但是我们也注意到风投、私募(VC、PE)行业的发展势头一直不错,可以说正值春天,您觉得这种趋势可以持续多长时间?

  孙东升:现在我们普遍认同的是未来5年到10年是VC、PE行业的黄金期。尤其是经过2012年、2013年的调整后,大家更加理性。

  一方面,中国经济现在到了转型的阶段,在这个时间点上,一些创新会带来更好的投资机会。

  另一方面,市场的资金确实很多,不管政府资金还是民间资金都很充沛。虽然现在个别小基金募集可能感受到困难,但是大基金反而比较好募集,一些个人投资者都是非常成功的企业家,比如最近募集的前海母基金,有215亿元的规模,而这215亿元里,大概有4个人各出资20亿元,可见资金非常充裕。

  NBD:有观点认为,虽然注册制已经延后,但是未来如果正式推出的话,对于VC、PE来说也是利好,您是如何看的?

  孙东升:往后推迟注册制,主要也是考虑到对现有市场冲击太大。我认为只要措施是市朝的,只要利于这个市场更规范,对市场来说应该就是利好。但是从量上,直观的感觉肯定是有冲击。

  NBD:简单说下您眼中的好项目应该具备哪些特质?对于最近红火的AR/VR(虚拟现实)等行业您怎么看?是否也有参与投资?

  孙东升:如果简单地说,我认为的好项目应该包括技术创新、模式创新和未来的成长性。我们早年在硬件、内容等方面就已经投了不少跟VR相关的项目,比如有做柔性显示屏的企业,而内容上比如乐视旗下的乐视影业、乐视体育等等。

  对于VR/AR行业,我认为是有了互联网后,才有了宅男、宅女的说法,现在加上VR/AR后,可能会有一个更庞大的市场,包括硬件、内容都会是一个很大的市常

  NBD:在筛选项目过程中,有没有一些事情可以给企业投资加分,又有什么样的事情是看到了就坚决不会投资的?

  孙东升:企业家的诚信,这个行当一直在讲,第一投人,第二投人,第三还是投人,跟人的品德有关的绝对是一票否决项。我们在投之前就发现人有问题,以及投了以后才发现的情况都有。如果是投了之后才发现,那一般就要执行协议,该回购的就要回购。

  ●谈深创投 二级市场举牌还在研究中

  NBD:公司作为国内创投的“领头羊”,今年的投资领域会不会有变化?

  孙东升:我们坚持以创投为主业的多样化经营,包括现在已经设立的公募基金、母基金,大概今年会再布局并购基金、资管平台。

  NBD:现在市场热点变化很快,公司如何研判这些领域未来几年后仍会被市场认同?

  孙东升:深创投的理念中有句话——以研究做投资。当然,最难的事情就是判断未来,尤其是现在处在剧烈变化的世界当中,那么对于未来的判断肯定是很难。不过还是有规律可循,未来的创新是基于技术的创新,这在未来5年到10年肯定是主流,如果没有技术,只是互联网的一些概念,那就很难被认同了。

  NBD:关注到深创投的投资项目主要集中在成长期,对于初创期和成熟期的项目较少,主要是出于怎样的考虑?

  孙东升:第一大类确实是成长期,这样的布局主要也是这么多年摸索下来的一种系统性风险的防控,来合理搭配这三个阶段投资的比例。早期投得过多,风险会很大,而成熟期投得过多,收益率会下降,尤其这几年越成熟的项目估值也越高,未来上升的空间也不大。所以控制成这样的比例,我认为是合适的。

  NBD:二级市场方面,关注到在经过了前期的大幅调整之后,不少产业资本、PE等机构纷纷对一些上市公司进行举牌,深创投是否也有这方面的计划?

  孙东升:最近市场也在反弹和恢复中,对于举牌上市公司,我们实际上也有这方面的策略考虑。我们也在考虑不同的行业,在上市公司中有没有合适的举牌机会,但目前还只是在调查研究,未来我们所要做的并购可能会更主动一些。但是从目前的时间点来看,因为注册制推迟了,上市公司中的壳涨价了,因此现在未必是好机会,但是如果有机会,我们肯定也会参与。

  ◎深创投总裁孙东升:

  如果简单地说,我认为的好项目应该包括技术创新、模式创新和未来的成长性。我们早年在硬件、内容等方面就已经投了不少跟VR相关的项目,比如有做柔性显示屏的企业,而内容上比如乐视旗下的乐视影业、乐视体育等等。对于VR/ AR行业,我认为就是有了互联网后,才有了宅男、宅女的说法,现在加上VR/AR后,可能会有一个更庞大的市场,包括硬件、内容都会是一个很大的市常

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