汪杰：凤凰涅磐浴火重生!创业板走在十字路口

时间：2017-07-18 10:49 来源：枫眼观经济

　　本文作者为北京博瑞达鑫投资有限公司总经理汪杰

　　前言：

　　过去一周，被誉为创业板由夕阳西下迈向黑暗深渊一周。创业板指数由7月7日收盘的1835.44点坠落至7月14日收盘1745.57点，跌幅高达90点或4.9%，创近一年最大周跌幅。

　　正文：

　　17日，创业板更是彻底走向死亡地狱之门。开盘后，创业板个股开始闪崩节奏，而创业板指数低开后迅速下挫，一路跳水，截至收盘报收1656.43点，暴跌5.11%或者89.14点，创下2015年1月以来历史新低，同时创下2016年12月12日以来单日最大跌幅。创业板指大跳水引发市场连锁反应，沪综指、深成指均开启跳水模式，截至收盘，上证指数下跌1.4%，深证指数大跌3.57%。截至收盘，两市跌停数量达474家，更有1239只个股跌幅超7%，2864只个股惨跌，仅有156只个股飘红。

　　17日，除去第二大权重股乐视一直停牌，创业板龙头老大温氏股份(19.52 -2.30%,诊股)跌幅8.14%，第三大权重股三聚环保(30.86 +0.36%,诊股)跌幅3.30%，第四大权重股东方财富(10.34 -1.05%,诊股)直接跌停，第五大权重股碧水源(16.90 +1.81%,诊股)跌幅4.05%，创业板块另有超过220只股票跌停。其他个股也大部分惨不忍睹，如此行情，堪称股灾5.0。

　　形成鲜明对比的是，在创业板创下近一年最大日跌幅和股灾新低的同时，上证50指数却在一路上涨中创出近两年新高，盘中达到2663.28点。此番“二八分化”局面，更是将上半年“漂亮50，要命3000”的行情演绎到极致。

　　细细想来，市场确实在用脚投票，从行情表现上来看，创业板权重股的表现令人担忧。权重位居前四的温氏股份、乐视网(30.68 停牌,诊股)、三聚环保和东方财富，几乎都“身陷囹圄”：温氏股份7月13日发布半年报预告，预计上半年盈利下降73.71%-77.86%，原因是猪肉价格下滑造成的，14日顺势大跌7.01%，17日继续暴跌8.14%;

　　乐视网，负面新闻接连不断，各种风波也是走马灯似轮番上阵，每天准时出现都在各大财经头版头条，重度持仓的基金公司、券商自营等机构忙着下调修正乐视网的估值的同时，14日晚间乐视网又爆出一大利空，公司业绩预告显示，预计2017年上半年亏损6.37亿至6.42亿元，上年同期盈利2.84亿元，因一直处于停牌状态，暂时逃过一劫，但是一旦复牌，估算下来3、4个跌停板在所难免;

　　三聚环保也是“命运多舛”，在一个月前，三聚环保因百亿合同真假被质疑，虽公司曾为此发布公告澄清过，但14日仍大跌8.67%。东方财富15日晚公布半年度业绩预告大幅度下滑，导致17日直接跌停......其他权重股方面，由于神雾集团的“黑天鹅事件”尚在发酵中，神雾环保(24.16 停牌,诊股)和神雾节能(28.96 停牌,诊股)仍在质疑风波中打转，尽管10日晚间两家公司纷纷发布半年报预告增幅都在100%左右，但仍然跌跌不休，14日更是双双跌停，17日直接双双停牌……权重股是创业板的“火车头”，当年能跻身权重股的公司，无不是行业龙头或者佼佼者。

　　倾巢之下，岂有完卵。权重股尚且如此，其他个股尚能饭否?

　　回首2015年6月5日，创业板指数在一路高歌猛进创下历史最高点4037.96点后刹那间的芳华，一转眼间已经成为过往云烟;相比起上证指数在蹒跚中开始慢慢的复苏之路，从股灾后最低点2638.30点逐渐回升至14日3222.42点，已经初露黎明的曙光;而创业板似乎深陷泥潭，无法自拔，踉踉跄跄之下，除去6月份短暂回暖之外，几乎一路下跌，目前已经创下股灾后新低1656.43点，而且似乎尚有进一步下探趋势。

　　创业板快速陨落和上证50持续上涨的背后是A股投资策略与投资风格的转化。

　　价值投资是市场永恒不变的主线。单单依靠财务造假突击上市圈钱，凭借高送转、借壳、并购重组等概念一飞冲天，人为造神造富、忽悠胡扯蒙混过关等，注定不能善始善终，真本清源，那些在牛市大跃进运动中的“暴发户”，最重要被打回原形。资本市场是残酷，但又是公正的，如果资本市场一味在迎合所谓概念，所谓的模式，所谓的理想等等，这将是一个畸形扭曲的资本市场，而不是一个有效的市场，更不是一个健康有序可持续发展的资本市场。

　　创新是文明前进的源动力，是国家发展的催化剂，更是行业发展的助推器。迈入创业板是中、小企业在行业创新路上的重要里程碑，那些在行业领先、技术革新与模式重塑的创新型企业，理应进入创业板这个大家庭;同时，他们理应经受得起资本市场检验与洗礼，并接受投资者质询、研究乃至用真金白银的“脚投票”，成为真正市场“风向标”与“压舱石”。

　　全国金融会议已经胜利召开，服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革是会议三项任务，更是三条主线。

　　——对症下药，创业板的“凤凰涅磐，浴火重生”尚需要从源头上下功夫。

　　创业板上市公司更需从细分行业前瞻预判性、商业模式可行可持续性以及与实体经济联动性上增加区分度，优中选优;

　　由于创业板的牛市曾经辉煌与快速陨落，以及最近板块大部分股票的持续低迷，还有各种媒体爆出的审批环节、财务造假、成长性存疑，都给创业板的审批环节提出挑战，防控创业板上市企业的“带病上市”理应成为重中之重，严防出现大面积退市风险;

　　相对宽松的审批准入条件，让不少当年不符合上市条件公司通过各种渠道顺利进入创业板序列，尔后的高位减持套现行为更是让人诟病。

　　创业板的准入标准与审批制度的改革必须箭在弦上。

　　枫眼观点：

　　“不经历风雨怎么见彩虹”，创业板历经长达两年之久的漫长调整是时候开始筑底反弹了，但这种反弹不是昙花一现，也不是揠苗助长，更不是雨露均沾，而是去伪存真。

　　板块中那些估值较低、边际较高、成长性好的龙头白马股更具有价值，那些相对低估值、业绩优良的蓝筹股更容易获得投资意愿资金的青睐，未来反弹力度和周期会更加看好。

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