壹号资本合伙人：我对区块链的九点思考

时间：2018-05-09 17:26    来源：界面  

 　　

      (江湖人称春哥，壹号资本创始合伙人，原精品FA方创资本华南区副总裁，干过报纸记者，做过杂志主编，攒过科技媒体，混迹十余年财经媒体圈+投资圈，投资案例包括奇点汽车、皓图智能、智驾科技、考拉FM、黑眸科技、常锋无人机等。)

　　一夜之间，江湖色变。

　　拜区块链+ICO所赐。

　　一夜暴富的神话，无限可能的亢奋，嗤之以鼻的不屑，光怪陆离的骗局……无数被区块链裹挟而来情绪都被发酵，这一切发生在2017-2018年。

　　区块链很热，很五光十色。这里没有专家，只有土豪和小白。抛开无法定义的争论，区块链的民主精神，反寡头化的姿态，对自我价值的向往，恰恰是芸芸众生社会情绪的潜在呼吁。

　　还记得网络技术革命与经济全球化带来的2000年前后社会迸射的活力与喧嚣吗?互联网力量的崛起和个人空间的释放，像是一场期待已久的巨大商业和社会变革，但今天我们沮丧地发现，当如此庞大的人口习惯在互联网获得资讯、购物、调情、交友、游戏、表达主张时，社会变成了怎样的新面貌?它变得更自由、开放了，还是滑向了另一个维度?我们津津乐道于互联网带来的颠覆性体验，却不得不承认今天新巨头更加不留情的垄断了我们的工作和生活。

　　越来越多人意识到，你的劳动，你的时间，你的数据，你的用户行为，都是具有商业价值的，过去，是科技巨头拿走了价值，现在，是你的showtime。

　　举个例子，我在微博里写段子，传图片，贡献内容，但我无法获益(大V除外)，反而要受不断推送的广告骚扰。微博依靠众多的长尾，市值如日中天，我们这些参与者有啥好处呢?这就需要借助区块链进行新的商业体系设计。

　　未来已来，不要让新技术革命变成新的荒诞剧。我们该用怎样的姿态去试探未来?我们会成为新时代的科技宠儿吗?区块链究竟是潘多拉盒子还是新大陆?以下是壹号资本创始合伙人春哥带来的九点思考。

　　1.历史的车轮越来越快，区块链看不懂不要紧，先上车，争当老司机，95年全中国也没几个人懂互联网。

　　先允许我大段引用《沸腾十五年》的一些章节：1995年3月，夜。杭州马云家坐着24位朋友，都是马云4年来在夜校教书时结识的外贸人士，马云想听听这些做外贸的人对互联网的商务需求。马云开始宣讲互联网，他讲了整整两个小时。马云讲完，朋友们问了5个问题，马云都没答上来。23位朋友反对马云干互联网：“你开酒吧、开饭店、办个夜校，都行。就是干这个不行。”只有一个人说：“你要是真的想做的话，倒是可以试试看。”这个人叫宋卫星，后来成为“中国黄页”的股东，但到1995年年底就很快撤出。那个时候，互联网太神秘了，很少人能看到其中的价值。

　　那时大多数人认为互联网是一项娱乐——一项提供给笨蛋、科学家和打字员的娱乐。在美国，互联网也是一个非常创新的想法。而在1993年的中国，甚至未曾接入Internet，希望用一个绝大部分人都看不到摸不着的东西去实现所谓的赶超世界先进脚步的梦想，看上去那是近乎愚蠢的行为。可今天我们回头来看，是我们错了。

　　所以，一切历史都是当代史，我们往往惊叹于技术革命的巨大衍进，却对人性的循环往复视而不见。对区块链的抗拒、回避，和20年前的互联网进入中国是何其类似。

　　不懂，不要紧，当鸵鸟才最可怕。95年跟你讲http协议，讲3w.com，讲ISP服务，讲可以在网上购物，可以在网上写小说挣钱，可以用手机付款，用手机订酒店，约车，估计所有人都以为你疯了……

　　区块链不是高深莫测的玩意，一个人人参与的不可篡改的云数据技术而已，只不过相当于早期互联网给人们带来的电邮、门户、论坛等简单易用的产品，区块链还很稚嫩，需要较长的路走。

　　担心错过车的，也不用焦虑。2000年代最先站立潮头的COM宠儿，雅虎、网景、瀛海威和第一个赴美上市的互联网企业中华网，如今早已鸡飞蛋打。淡定点没错，最先上桌的可能是凉菜。

　　2、区块链项目的核心是通证(Token)经济系统设计，其次才是社区属性，用户基础。

　　区块链不是新的生产力，而是新的商业运行模式和规则，是生产关系的重构。

　　blockchain+token的设计堪称精妙。我很认同火币的大神袁煜明的观点：在区块链体系设计中，要在需要设计好通证使用权益和持有权益的比例，匹配通证发行速度，以找到流动性和保值性的平衡点。

　　通证经济系统的设计，是投资机构考量项目是否靠谱的重要依据，它关系到团队的认知战略能力，关系到用户和社区的维护基础，关系到利益分配带来的激励作用。

　　区块链的一个基本逻辑是人人参与人人获益，共同壮大社区。那么如何让一群自由的互不干连个体在Token激励之下形成良性的协作与交换，进而创建繁荣的业务局面和社区氛围，让大家都收获利润。这当中核心的问题就是Token如何产出与分配。Token是整个系统的润滑油，是协调分工协作、分享利益、形成共识的中介物，没有了Token的区块链世界好比没有了货币的市场社会，不可想象。

　　对投资机构而言，Token最大吸引力莫过于流动性，也是Token经济超越股权投资最大的优势。传统的股权投资，项目增值了，是理论财富，可以忽悠LP，变成真金白银难于上青天。项目不行了，想撤资，一样无能为力。但是Token不会，项目走势好与不好，直接反映在币价上，套现还是割肉，一分钟搞定。高流动性，现金为王。

　　3、ICO圈钱和笑虎式的投资圈钱，本质没啥区别。

　　ICO几周募集几个亿，相比传统股权投融资三五年ABCDE轮的节奏，那自然是爽翻了。

　　ICO破发的，跑路的，一地鸡毛。

　　所以就有投资人高谈阔论：骗子，纯圈钱，考验人性的模式从来都不会成功……

　　这属于五十步笑百步，股权投资做局吆喝忽悠接盘侠的还少吗?说创业者禁不住金钱诱惑，那些所谓的大佬投资人，享受影响力红利，不也是割完韭菜就归零然后甩手上岸?

　　ICO当然需要监管，否则太容易增长投机取巧的财富意识，容易让全民亢奋然后全民泪奔，但不需要扛着道德大旗指指点点。

　　股权也还，ICO也好。投资的风险无处不在。区块链项目99%是泡沫，剩下的1%又有99%会逐步死掉……这是正确的废话，创业投资也就是万分之一的成功率。

　　4、区块链是90后技术男和屌丝VC实现格局逆袭的绝佳机会

　　60后把控了房子，70后把控了互联网，80后可怜巴巴的在移动互联网中略有薄面，90后有啥?

　　有区块链。

　　原本在创业潮中被强行推上潮头的90后，发现区块链才是逆袭的法宝啊。今年3月，熊市冰点，我和一位低调的区块链90后吃饭，问他你到底赚了多少钱，他打开手机钱包，说你自己看吧，我数了数，10个亿。那一刻，我真的见识到了什么是一秒钟几百万上下。

　　但他依然谦卑，温和，依然在为了事业版图奔波，并没有传说中的“会所嫩模”。

　　至于“我有一个朋友如何如何”之类的逆袭故事，胜不胜数了。

　　对于中小型VC，都亲身体会了2018年的募资难，难于上青天。问题在于，VC一定要遵循传统的“募投管退”老路吗?在LP资金越来越向头部VC集中时，本身就船小好调头的小型VC，可能投身区块链是最佳的逆袭路径。投资周期从以前的五到七年变成五到七个月，高倍数的回报，高效率的现金流，已经让VC圈迎来洗牌，一众之前不知名的机构已经借着先机赚的盆满钵满，所谓的大机构，在区块链行业也得小心行事。

　　世事如潮人如水，只叹江湖几人回。

　　5、金融之外，最看好区块链+教育和游戏，其次是社交和广告

　　区块链怎么应用?怎么评判一个项目优劣?

　　应用有两大类：

　　大的应用是通过区块链技术与传统经济领域结合，生成全新的商业运行模式的，这些模式会解构掉传统的公司制组织，人人参与人人获益。基于区块链体系社群化的特性，改造消费者、生产者、受益者的生产关系。

　　金融就不用说了，其他的比如在线教育，token机制的设立可以让学习更主动(因为本身就是挖矿行为，可以获得奖励)，可以让老师更加积极(因为token可以用来打赏，打赏也不用和平台分成)，可以让讨论的社区更活跃(token可以代替积分流通，可以购买置换课程)，课程的版权归属会毫无争议(区块链本身就具有不可篡改的属性)，此外，游戏，社交和广告行业莫不如此。

　　第二种是数字资产本身的产业链应用。基于分布式存储、去信任和不对称加密的特性，去做一些比如数字资产的钱包，跨境支付和数字资产交易所、数字资产的资产管理等。

　　我看区块链项目，就三条标准：

　　第一，团队格局够大，见过大钱，人品靠谱(没有跑路风险，不会为了几个亿就无心干活)

　　第二，token经济的设计逻辑是否合理?社区属性是否成熟?用户基数和流通机制是否匹配?商业模式和业务增长是否健康?

　　第三，价格和估值相对洼地。

　　至于说我看好的项目?成熟型的，我持有以太坊。开发期的，我持有SOW教育链(此条不构成投资建议)

　　6、区块链不是万能，去中心化也不是灵丹妙药

　　借着区块链热潮，骗子明显大规模进场了。伪命题太多，虚假的应用场景太多。现阶段大部分场景去中心化不现实，也不合理，智能合约难以应对现实中千千万万的复杂问题，因此目前为止真正规模化的区块链应用案例还不多。

　　去中心化不是万金油，很多行业也需要强有力的中心机构来维护来做信任背书，去中心化的数据处理效率和规模都不会太高。

　　区块链的一大核心是互不关联的节点能因为某个共识而在一起和谐运转的机制，一堆人记账肯定比专职的财务记账效率慢很多，这是常识。但是未来技术的不断进化会慢慢解决这个问题。

　　7、从投资角度讲，配置数字货币意义堪比1998年买房

　　有一碗鸡汤大家很熟悉：98年马云、马化腾、丁磊用50万创业而非买房。但这种概率等于中彩票，不必当真。

　　如果选择买房，到今天至少涨5-10倍，而且成功率100%，算上按揭杠杆(3倍)，实际回报近15-30倍。

　　所以，在1998年，作为一个平凡人，你应该买房，而非创业。因为，呆在一个100%成功率的领域，猪都能飞上天，所谓选择大过努力。

　　金融产品的本质都是零和游戏，都有自己的周期，房地产黄金期已过，A股是个笑话，P2P是个神话，现阶段，有钱没钱，配置点数字货币，顺势而为，会有惊喜，但是要切记三点：

　　第一，多多学习，得知道自己的币是干啥的。

　　第二，谨慎决策，空气币太多，泥沙俱下，买市值前三十的币和场景逻辑优异的潜力币。

　　第二，佛系持币，投完之后就忘掉，两三年后再看，币圈涨跌幅度过大，会让心态失衡，影响身心健康。优质的区块链项目两三年内一定显现巨大的投资回报。

　　8、2018，疯牛再见，韭菜成熟，空气币退潮，有落地场景的价值投资逐渐显现

　　那些在2017年一夜暴富的年轻人已经成为各路饭局的谈资，今年还会有动辄百倍千倍的赚钱效应吗?

　　那是不可能的。

　　比特币为代表的疯牛行情大概率不会再现，稳中有升会是基本大势。韭菜越来越成熟，机构越来越理性，一只白皮书忽悠几个亿是天方夜谭了。项目发币成本也会越来越高(无论是监管成本还是募资成本)。

　　区块链基础设施会进一步落地，更高效率的底层协议和有落地场景的应用会慢慢浮现，在应用层，更多机构资本的涌入将加快产品落地，

　　监管政策会进一步趋严，会朝着合规，鼓励新事物的方向去。

　　9、乐观审慎的迎接未来，永远相信美好的事情即将发生

　　有人记得1984年作家张承志写的散文名篇《北方的河》吗?有一段话，拿出来打打鸡血。

　　——我相信，会有一个公正而深刻的认识为我们总结的：那时，我们这一代人独有的奋斗、思考、烙印和选择才会显露其意义。但那时我们也将为自己曾有的幼稚、错误和局限而后悔，更会感慨自己无法重新生活。这是一种深刻的悲观的基础。

　　但是对于一个幅员辽阔而又历史悠久的国度来说，前途最终是光明的，因为这个母体会有一种血统、一种水土、一种创造的力量使活泼健康的新生儿降生于世，病态软弱的呻吟将会在他们的欢声叫喊中被淹没，从这个观点来看，一切又应当是乐观的。

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