格力电器“织网” 是该期待还是该打个问号?

时间：2017-09-24 18:00    来源：证券市场  

　　《红周刊》作者 李壮

　　2016年7月，董明珠宣布格力电器正式开始多元化时代，这相较其2005年帮助集团公司脱困而接手小家电业务已经过去11年。多元化发展已经使得格力电器业务范围出现翻天覆地的变化，产品序列由次前单一的空调已经发展成包括空调在内的生活电器、冰箱、手机以及装备制造产品等。

　　或是颇有个性的董明珠并不满足眼下的产品序列，继去年格力有意收购珠海银隆未果后，近期，格力电器正在积极举牌专业压缩机厂家海立股份、参与国内最大的汽车轴承生产基地之一洛阳轴承的混改。董明珠掌控的格力电器为何不满足眼下的格局，偏要大踏步跨界呢?

　　左手海立股份 右手洛阳轴承

　　格力电器去年收购珠海银隆已经闹的江湖一片混乱，如今针对海立股份的举牌行动又引起了监管层的密切关注。9月21日，海立股份收到上交所下发的问询函，要求其对格力电器是否会进一步增持公司股份作补充披露。就在同一天，格力电器发布了《关于公司持有海立股份达到5%比例的权益变动提示性公告》，称8月29日至9月6日期间，格力电器透过二级市场买入海立股份总股本5%的股票。在公告的后续事项中，格力表示，“在未来12个月内，格力电器不排除进一步增持海立股份的股份的可能性。”

　　其实，格力对海立股份的投资，从产业协同角度看，不仅有利于海立股份，且对格力电器现有空调主业也具有一定的支持作用，最为重要的是，还和董明珠所钟爱的新能源汽车形成了配套条件。资料显示，做为格力电器的上游产品供应商，海立股份的战略定位就是“成为旋转式压缩机市场领导者”。其在2016年年报中明确自己除了从事空调压缩机生产外，还积极涉足新能源车用压缩机领域。汽车空调压缩机在2016年新能源客车领域市场份额占有率约为20%，在新能源车乘用车市场份额占有率约为16%。然而值得注意的是，海立股份曾计划2017年实现新能源车用压缩机产品销售翻倍(2016年总计销售8.1万台)，可实际上今年上半年仅销售了2.37万台，与预期差之甚远。

　　相较举牌海立股份目的之明确，格力参与洛阳轴承混改是否也有产业协同的目的在目前看来仍是一团乱麻，因为格力电器发布的公告显示，其“参与河南省属企业洛阳LYC轴承有限公司的混合所有制改革”一事目前还仅仅只是意向，另外，其在“洛阳自主创新智能制造产业基地项目”中所起的也只是牵头作用，全部投资并非仅由格力电器一家公司完成。最为重要的是，该项目目前仍处于规划阶段。

　　“格力电器的高管们一直强调产业协同，该公司所发力的产业大多有技术或业务交集。无论是持股海立股份，还是意向参与洛阳轴承混改，都反映出格力电器往上游走的动向。”对于格力近期的主动出击，资深市场投资人士陈绍霞对《红周刊》记者如是说。

　　格力的“牌面”

　　从格力电器目前主营产品看，其涵盖了家用空调、中央空调、空气能热水器、生活电器、工业制品、手机等产品。下辖凌达压缩机、格力电工、凯邦电机、新元电子、智能装备、精密模具、再生资源等子公司。其中格力手机于2015年面世，2016年实现二代手机量产。2015年，格力趁着市场高度关注智能制造概念，设立了珠海格力智能装备有限公司、珠海格力智能装备技术研究院有限公司、格力智能装备(武汉)有限公司，这3家公司发力方向为智能装备。2016年初，格立又设立了格力精密模具(武汉)有限公司和珠海格力精密模具有限公司，发力方向为精密模具。

　　动作虽快捷，然而事实结果却很平淡。随着时间的推移，格力2017中报显示，今年上半年，格力电器空凋业务收入高达546.37亿，收入占比78.03%，而被格力电器要求大力发展的智能装备仅实现营业收入9.62亿元，收入占比1.37%,其他业务收入为26.84亿元，收入占比3.83%。

　　仅从上述数据看，今年中期格力电器的空调业务线仍然是一枝独秀，而空调以外的生活电器、运作3年的手机，以及新近两年正式打入市场的智能装备和精密模具业务，在营收规模上仍是小众群体。

　　陈绍霞认为，仅从财务角度来说，格力电器的小家电、智能装备等盈利能力并不出色，但投资者不能因为格力电器新兴业务的弱小而彻底否定掉格力电器多元化的方向，“任何一个企业在经营过程都有一个试错过程，没有人能够在试错过程中很平坦不走弯路。”

　　格力电器的几种可能

　　陈绍霞指出，格力坚持了多年专业化发展，至今几乎占据了空调市场40%的份额，是全国最大的空调企业和空调产品最赚钱的企业。“反过来，空调市场正触及天花板，整体市场规模的增速缓慢。格力电器在空调市场进一步扩张的空间受限，加上手中有1053亿现金，那么它有动力搞多元化。这可以理解。其实，董明珠依然强调专业户，要求在单品上做出品质来。”

　　有媒体报道称，在智能装备领域，经过5年发展，格力已完成内部生产线的自动化。2016年，格力通过自主研发制造的智能装备，整体生产效率提升了10.5%。

　　对此，陈绍霞表示，格力电器生产制造体系的自动化改造进行得比较好。“近期，福耀玻璃集团董事长曹德旺带队访问格力，主要看的就是智能装备和精密模具。”尽管相关产品的出货量还较少，但若体现出较好的性价比则很可能会出现爆发式增长。

　　还有一种可能是，格力电器的汽车空调加速打入汽车市场。今年上半年，格力电器和珠海银隆累计关联交易8.87亿，签订合同金额达65.25亿元，相互采购的产品涉及智能装备、模具、铸造、汽车空调、电机电控等。格力电器透过珠海银隆推动汽车空调出货，这不仅仅是基于格力电器与珠海银隆的紧密关系，还有切实的技术换代的刺激。如今，格力电器对海立股份的举牌，透露出格力电器扩大汽车空调销售规模的意愿。但让人担忧的是，珠海银隆能担起格力进军汽车空调示范的重任吗?毕竟至今为止，珠海银隆还没有乘用车生产资质。

　　对当前的格力电器多元化，曾有媒体采访格力电器前董事长朱江洪，但朱江洪没有给予回答。在朱江洪时代，朱江洪“错过了”造车、太阳能、笔记本电脑等潮流，原因是朱江洪担心重走春兰老路。春兰在1994年上市后就开始多元化，至2005年，公司

　　先后介入摩托车、洗衣机、冰箱、汽车底盘等众多领域，最后导致曾经在空调市场占据30%市场份额雄踞行业老大的春兰空调大幅萎缩，以致默默无名。而春兰众多新业务，除个别的红极一时，大多发展为公司的负资产，春兰公司陷入越做越小的困境。朱江洪希望在一个领域内建立制高点，并实现稳健成长和企业长寿。

　　如今，个性鲜明的董明珠以及格力电器正在积极寻求企业做大做强、专业化与多元化之间的平衡点，这对于1954年8月出生，如今已经63岁的董明珠而言，要在退休前实现把格力销售额做到2000亿的目标，留给她的只剩下4年时间。

　　“如果单纯以规模为目标是无意义的，对企业和投资者有害无益。”陈绍霞认为，格力电器多元化之路仍有很长一段路要走。

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