经济数据传递积极信号稳增长压力或促政策再加码

时间：2015-07-30 16:57 来源：通信信息报

　　7月是经济数据密集发布的月份，第二季度GDP和用电量等重磅数据超出市场预期。但也要看到的是，最新发布的7月财新PMI初值大幅低于前值，且继续位于荣枯线之下，显示经济复苏仍面临一定的困难。在此背景下，下半年货币政策或仍有加码空间。再加上经济转型的推进和改革的深化，下半年宏观经济有望延续复苏势头。

　　宏观经济总体仍处合理区间

　　7月24日发布的中国7月财新制造业PMI初值为48.2，创自去年4月以来的新低，连续第五个月低于荣枯线。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌就此指出，本次读数反映经济企稳基础不牢，未来宽松政策仍应继续加码。但也有机构认为这一数据并不能代表三四季度经济复苏的趋势已改变。方正证券就认为，数据低于预期，但从可观测的更直观一些的高频数据来看，7月前三周的发电耗煤同比是-7.6%，较6月-9.6%的降幅有所收窄;上海出口集装箱运价指数同比降幅有所收窄。方正证券倾向于认为三四季度经济将处于一轮弱复苏脉冲中。

　　方正证券的看法也得到了此前公布的经济数据的佐证。国家统计局7月16日发布的数据显示，上半年我国GDP增长7%，超出市场预期。与上半年GDP同日公布的6月工业增加值、零售销售和固定资产投资等数据也均好于预期。这一点从当月用电量增速上也可以得到验证，国家能源局数据显示：6月份，全社会用电量同比增长1.8%，继4月份用电量增速转正之后，连续第三个月保持增长，推动上半年用电量同比增长1.3%。

　　“尽管用电量增速仍相对低迷，但连续三个月维持正增长，显示上半年国家出台的一系列稳增长政策正逐步发挥作用，中国经济企稳迹象逐步显现。”国网能源研究院经济与能源供需研究所所长单葆国表示。上半年用电量增速的探底，以及第二季度GDP的企稳，一定程度上反映了我国经济进入新常态后的发展情况。

　　稳增长政策尚有加码空间

　　中国第二季度GDP增速保持在7%的水平，这与第一季度的增速持平，且与全年“7%左右”的目标相符合，显示中国经济复苏步伐依然稳健。北京大学经济学院教授曹和平指出，二季度以来稳增长力度加大，财政和货币政策也双双发力，房地产市场出现回暖，这些一定程度上减缓了经济下行压力。然而，财新PMI数据、用电量数据也表明当前经济回稳的基础并不牢固，经济下行压力仍不容小觑，要完成全年增长目标，必须进一步加快结构调整和改革，以增强经济内生动力，激发市场活力。在此背景下，下半年货币政策走向备受各界关注。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为下半年货币政策应维持现状。鲁政委7月26日表示，短期来讲，上半年向好的经济数据使实现全年经济增长预期目标的压力骤然减轻，下半年的货币政策应该会维持现状;但从更长的时间来看，中国经济要彻底摆脱低迷，顺应市场的人民币贬值是最终不得不选择的必要手段。交通银行首席经济学家连平认为，随着货币政策工具调整的滞后效应进一步显现，下半年货币金融环境将更加趋向宽松。未来要促进经济稳定运行在合理区间，有必要进一步有针对性地开展货币调节。货币政策操作以定向为主，普调为辅。采取利率汇率基本稳定、市场流动性保持充裕、银行业稳健运行等举措，去除政策障碍和制度瓶颈，努力形成政策调节合力，保持金融宽松环境。

　　事实上，国务院总理李克强近期已对经济形势做出了整体总结。在7月6日会见首届世界华侨华人工商大会全体代表时，李克强透露，上半年经济运行保持在合理区间，主要经济指标趋稳向好。对下半年经济形势和经济工作，李克强还在7月10日的专家和企业负责人座谈会上进行了定调：“经济增长动力和下行压力并存”、“实施积极的财政政策和稳健的货币政策”、“更加精准有效地实施定向调控和相机调控”、“实现增长、物价、就业、收入、环保多重目标协调发展”。

　　下半年经济有望好于上半年

　　随着前期出台的各项稳增长政策和改革措施效果的进一步显现，中国经济有望在下半年延续近期的好转态势。中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春指出，目前，中国经济整体上已经出现了一些触底反弹的迹象，随着稳增长政策从二季度起开始加码，一些前期的风险点得到有效对冲，预计中国经济三季度会出现小幅反弹。

　　值得关注的是，随着支持发展“创客空间”、推进“互联网+”、“一带一路”等战略的实施，以及财税、金融、价格、投融资、国企等改革的推进，新的增长动力正在成长，这些新动力也将促使经济在下半年企稳回升。交通银行首席经济学家连平认为，要合理引导房地产市场平稳健康发展，务实推进“中国制造2025”和“互联网+”行动有效落地，提升居民收入水平和改善消费环境，提高积极财政政策的实施效率，货币政策尤其要进一步疏通传导渠道，降低融资成本，预计2015年经济增速将“前低后稳”，全年增速有望在7.1%左右。

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