时间：2017-03-01 21:10 来源：中国证券网
3月解禁规模下降 整体减持压力可控
Wind数据显示，3月将是2017年年内减持规模第四低的月份，本期预计有139亿股入市流通，流通市值规模大约1799.6亿元。4月、5月和6月解禁规模均较小，流通市值分别约为1687.6亿元、1883.4亿元、1243.1亿元。3月-6月也是2017年仅有的单月解禁市值规模小于2000亿元的4个月。这意味着，在经过了2月天量解禁规模后，A股将迎来为期4个月的相对放松期。
从目前情况看，定增参与配售机构解禁股份成为3月解禁的主要来源。个股方面，海澜之家、浦发银行、爱康科技、金隅股份、葛洲坝等个股解禁规模居前。
定增解禁占据大头
Wind数据显示，若以2月28日收盘日计算，3月定增参与配售机构解禁股份规模占据大头，该部分参考市值约为1465.6亿元，约占全月解禁规模的八成以上；首发原股东解禁规模为312.79亿元，占比17.23%。二者合计占比98.69%。
不过由于定增参与机构到期后获利退出动力较强，从表面上看，3月解禁大户的减持压力仍然较大。但由于股东性质、收益等原因，预计股东减持压力好于预期。
目前海澜之家解禁规模居首，29.6亿股将于3月13日解禁，按照最新收盘价格10.42元/股计算，公司解禁市值规模约为308.6亿元，接近现有流通股数量的两倍。不过海澜之家的案例比较特殊，解禁方主要来自其控股股东海澜集团及其一致行动人荣基国际，并非一般意义上的定增配售参与机构。2014年3月，海澜之家借壳凯诺科技上市，凯诺科技向海澜之家全体股东发行38.46亿股以购买海澜之家100%股权，发行价格3.38元/股。海澜集团、荣基国际36个月锁定期将于2017年3月13日到期，如今浮盈超过200%，由于是控股股东，抛售压力相对较小。
浦发银行是另一个定增大户。2016年3月，公司以16.09元/股的价格定增募集148亿元用于补充核心一级资本。上海国际集团、东方航空集团、上海久事集团等国资股东纷纷捧场。一方面，市场一般认为国资股东退出获利动力小于市场化机构；另一方面，浦发银行最新收盘价格为16.59元/股，考虑到2015年分配方案，目前参与机构浮盈料有限，出于国资增值保值的考虑，预计股东退出的动力可控。
而综合合力泰公告，公司实际控制人近期已在提议“10转30”后抛出大比例减持计划，因而公司减持压力已成“明牌”。2017年3月31日，公司2014年重大资产重组发行股份购买资产的相关股份5.7亿股将上市流通。公司2月23日公告显示，公司实控人文开福的10名一致行动人以及副董事长和副总裁拟在分配方案披露后6个月内减持不超过8225.2万股，减持数量达到公司总股本的5.2586%。
解禁压力环比改善明显
受解禁大户影响，3月13日、20日、27日和31日4个交易日单日解禁规模较大，共计1121亿元，占比61.8%，其他时间解禁压力相对偏小。可以看到，3月13日之后，解禁压力相对加大，但总量环比大幅回落。
国金证券研报显示，解禁规模以纺织服装、电气设备、银行、医药生物等行业占比相对较大，但主要是受个股影响，与行业属性关系不大。3月份，解禁规模最大的行业为纺织服装（377.61亿元，主要由于海澜之家解禁规模较大）；其次为电气设备（259.06亿元，主要是平高电气、许继电气）、银行（183.72亿元，主要是浦发银行）、医药生物（163.79亿元，主要是国药一致），上述4个行业解禁规模占比分别为20.8%、14.3%、10.1%、9.0%。
从解禁行业公司家数来看，3月份解禁集中在电气设备和计算机行业公司。从历史实际减持的规律来看，一般估值过高的个股减持的动力会更足，应重点专注估值过高的个股。中国证券报
中小创业绩快报披露收官 逾七成公司“报喜”
2月28日，是中小创上市公司2016年业绩快报发布的收官日，其整体业绩概貌初现端倪。据上证报资讯统计，截至2月28日晚间记者发稿时，已披露业绩快报的中小创公司共有1292家，其中“报喜”的比例超过七成，主营业务推动和重组并表是主要的业绩推手。从业绩增幅靠前公司的行业分布情况来看，化工、电子等行业景气度不减。
中小创公司投资价值逐步显现
对于投资者而言，业绩快报相较于业绩预告，其准确性、内容丰富度均有所提升。因此，市场人士常以此来把脉上市公司的经营情况。统计数据显示，中小创已发布业绩快报的1292家公司2016年整体共实现营业收入36183.39亿元，同比增长25.57%；归属母公司股东的净利润达3016.93亿元，同比增长37.73%，整体呈现良好上升趋势。从市盈率上看，中小创本期市盈率为48倍，而上年同期为66倍，同比下降27.39%。
具体来看，已披露业绩快报的中小板公司总营业收入达到28991.66亿元；净利润为2204.10亿元；本期市盈率为45倍，而上年同期为62倍。已披露业绩快报的创业板公司总营收达到7191.73亿元，同比增长35.04%；净利润为812.83亿元，同比增长39.70%；本期市盈率为56倍，而上年同期为78倍。由此可见，在业绩大增、估值下滑的背景下，中小创公司的投资价值正逐步显现。
记者梳理上述1292家中小创公司业绩情况发现，有956家净利润实现同比增长，占总数比例超过七成。在“报喜”阵营中，净利润同比增幅超过100%的达265家，同比增幅超过500%的有29家，恒信移动、中泰化学、大康农业、景兴纸业、泸电股份等13家公司净利润同比增幅更是超过1000%。
收购并表、主营增长助力业绩
一般而言，上市公司业绩同比增长幅度较大，主要基于三个原因：一是上年同期基数低；二是获得非经常性损益；三是收购完成并表。记者以业绩增幅排名靠前的20家公司为样本统计发现，其中一半公司业绩骤增的主要推手为并购。以业绩“增幅王”恒信移动为例，公司业绩快报显示，2016年公司实现净利润同比增长12569.53%，主要原因正是公司2016年12月完成重大资产重组收购东方梦幻100%股权所致。
再如业绩增幅榜上排名第三的大康农业，2016年净利润同比增长2771.61%，收购巴西Fiagril公司为主因。同样，天润数娱净利润同比增长1333.14%，主要也是因为公司购买上海点点乐公司100%股权，报告期合并了点点乐5月-12月的财务报表所致。此外，像宏磊股份、坚瑞沃能、文化长城、赞宇科技的净利润分别同比增长1110.12%、1107.66%、936.04%、846.49%，均与公司的并购事项不可分割。
除并购事项的推动外，主营业务增长也是助力公司业绩攀升的主要动力。从成长性较好的行业公司来看，化工、电子、机械设备等行业内的公司业绩十分抢眼。如化工行业的中泰化学，2016年实现净利润18.47亿元，同比增长5969.85%。公司称，报告期公司业绩增长主要是本期主营产品PVC、粘胶纤维、纱线价格和销量同比上升，以及成本下降所致。同属于化工行业的多氟多，则由于公司主要产品增产扩效，销量增加，价格上涨，使得公司在2016年实现净利润5.17亿元，同比增长1219.48%。
部分公司业绩上演“大变脸”
在整体业绩向好的背景下，一些公司的业绩却上演“大变脸”。以长方集团为例，据公司此前的业绩预告，预计2016年净利润盈利5500万元至7000万元，同比增长30.60%至45.47%，但公司最新的业绩快报却显示，公司2016年净利润为-5213.73万元，同比下滑151.69%。公司解释称，业绩下降原因是国内经济增速放缓，公司产品竞争激烈，受总体经济形势及行业竞争等多重冲击，公司产品销售价格下降，对公司毛利率影响较大，以及由于公司工厂搬迁，导致公司部分产能不能有效释放等。
GQY视讯在此前业绩预告中预计2016年净利润将盈利1425万元至1575万元，同比增长190.84%至221.45%，但实际上公司在2016年实现的净利润为-1522.22万元，同比下滑410.68%。公司称，主要原因是报告期内受到宏观经济形势和行业竞争加剧的影响，公司大屏幕拼接显示系统产品单价较上年同期出现了不同程度的下降，以及原材料和人工成本上升导致大屏产品毛利下降约10%。
易世达在此前的业绩预告中预计2016年净利润将盈利361万元至600万元，同比下降25%至55%，而公司业绩快报却显示实际净利润为-6225.83万元，同比下降875.42%。公司对此解释称，主要原因是国内水泥余热发电市场形势严峻，新增订单减少，在建项目随着达标交付陆续减少，项目收入及利润减少，以及受下游水泥市场低迷及部分项目大修影响，能源服务收入及利润出现下降。上海证券报
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