石油价格战：低油价下的博弈

时间：2015-08-22 17:40    来源：21世纪经济报道  

　　石油价格战2.0

　　国际油价仍在下降通道运行。更低的油价对于全球的消费者和用油企业来说是好消息，但对于俄罗斯、委内瑞拉甚至是美国的页岩油生产商来说则糟糕透了。美国的页岩油生产商已经站在危机边缘。投行正在出货，史上最大私募投资油气生产商案以KKR巨额损失收场。

　　《经济学人》曾在上一轮油价下跌中做过统计，原油价格40美元的下跌相当于将1.3万亿美元从生产商的手里转移到消费者的钱包中。作为能源消费大国，在这场石油价格战中，处于改革窗口期的中国或能利用低油价成为赢家。

　　

 

　　国际油价仍旧不改下降趋势。

　　这一次价格下滑，持续了一年多，截至今年8月21日21时，已经跌至每桶40.89美元，跌幅为64.75%。

　　8月21日，旅居海外的原油期货期权操盘手寇健在美国接受21世纪经济报道记者电话采访时说，他有14年的国际原油期货及期权交易经验，预计本轮石油的熊市，价格还会往下走，近期他都一直在顺势做空原油期货、期权。

　　在这场石油价格战的博弈中，对于需求旺盛的一方来说是利好，但对于美国的页岩油生产商甚至俄罗斯、委内瑞拉等产油大国来说恐怕是场灾难。

　　低油价下的博弈

　　一些原油生产国目前也被一些研发机构认为是在战略性做空原油价格。

　　Argus资深石油天然气分析师史丰蕾认为，“沙特阿拉伯回应美国的页岩油崛起及其他非欧佩克石油来源，威胁通过放弃几十年的老政策，将其挤出美国等市场：与削减产量以支撑价格相反，其允许价格下滑，以便消除成本更高的生产商。”

　　也即是，全球最大产油国沙特为反击美国的页岩油生产商及金融投资者，采取了让其加速跌价，并一举将油价推低至远低于页岩油生产成本价之下的价位。

　　数据显示，美国页岩油的盈亏平衡价格区间从最低每桶30美元至每桶75美元/桶以上，平均成本在每桶60美元左右，一些大的页岩油公司的成本能做到每桶48美元左右。

　　2015年8月21日22时，原油价格仅为每桶40.89美元。

　　这是一场消耗战。

　　史丰蕾认为，这一战略考验美国，它需要承受低油价的痛苦比高成本生产商可以在市场中生存下来的时间更长。

　　汤森路透在报告中称：”这场战斗可能需要数年时间，但有迹象表明沙特阿拉伯能够取胜。“

　　沙特政府依赖石油出口收入，石油出口收入占总收入的90%，因此低油价正在严重损害其预算。沙特目前已经有一些能源和石化项目被搁置，因为这些项目看起来已无经济效益。石油巨头沙特阿拉伯国家石油公司表示，将推迟一些项目，并寻求重新谈判一些合同。

　　汤森路透则预计，沙特阿拉伯很可能清算数百亿美元的外国资产，主要是美国证券和银行存款，为其今年的战略提供资金。不过，这些数字表明，它有足够的资金坚持至少数年;政府在央行的储备总额为2410亿美元，而央行在11月拥有的国外净资产已经相当于7320亿美元，其中5450亿美元的证券和1310亿美元的海外银行存款。这还不包括其他资产和这个债务极少的国家的借贷能力。

　　相比之下，美国的页岩气公司，则度日艰难。目前已经有页岩油公司濒于倒闭。

　　此外，加拿大的油砂生产商、北海的公司、超深水开采公司、重油推动者和北美以外的页岩油开采公司发现，自己遭到了夹击，自己一方面陷入了沙特阿拉伯与它最亲密的欧佩克盟友之间的交火，另一方面还需要和美国的页岩油企业家竞争。

　　产油大国俄罗斯自国际油价去年夏天遭遇腰斩以来，情况并不乐观。石油收入一直是俄罗斯的经济命脉，对于出口收入和政府支出资金至关重要。

　　另一产油大国加拿大则因油价暴跌，工作机会减少，重创政府财政，迫使其央行降息，市场受到冲击，并严重影响阿尔伯塔省油砂项目的盈利能力。

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