华润元大基金李武群：指数投资不被动

时间：2016-08-20 21:34    来源：金融界  

　　华润元大基金经理 李武群

　　中国科学院博士，现任华润元大中创100ETF(爱基,净值,资讯)、华润元大中创100ETF联接(爱基,净值,资讯)基金基金经理。

　　【难以捕捉的投资机会】

　　要找到像万科、云南白药(行情69.23 停牌,买入)这样的白马股，世纪游轮(行情149.16 停牌,买入)、暴风集团(行情66.22 -2.26%,买入)这样的“妖股”投资机会，你需要做到三点：1)对牛熊市的判断要有70%-80%的成功率;2)能在2000只股票中成功筛选出几只备选股，并在股价开始上涨20%前成功介入，仓位最好在80%以上;3)能在股价最高点回撤20%前清仓逃顶。

　　对于绝大部分投资者来说，选出白马股和妖股一样艰难。大量研究表明，美国机构投资者甚至大部分公募基金跑不赢标普500指数，A股来看，万得股票基金指数也跑输中小板综合指数。

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　　【一些投资常识】

　　1)绝大部分的资产跑不赢M2的增长，而企业利润增长八九成都是经济规模增速决定的。

　　2)不要忽视投资成本：投资的成本包含交易费用、冲击成本、资金闲置等等，总计约在3%-5%。在这样的情况下，加上复利的效应，25年后你的财富和精打细算的投资者相较，或可相差5倍以上。

　　3)你需要的商品或服务的价格变化才是你的真实通胀水平，抵御它，还需要配置成长股。

　　【指数投资不被动】

　　我认为指数投资更应该称之为：战略投资、谨慎投资和恰当投资。

　　指数投资的优越性：1)相较投资于某行业、某板块或股票，投资整个市场更需要战略性思考。投对了风格，收益的90%就有了保障;2)分散化投资并且选择有一定市值的股票，制定资产配置方案。3)指数投资在调整频率的设计上合理，能够压缩成本，跟踪行业、企业的发展趋势。目前来看，ETF是运行成本最低的组合投资方式，中小创指数在投资频率上的设计十分合理，5-10年可以实现一次整体换仓，可有效跟踪成长中的企业。

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