万科欺负小股东了吗?

时间：2016-10-14 20:30    来源：证券日报  

　　假若这个案例被效仿，后果是非常可怕的。比如，竞争对手可以利用这种做法构陷对手。

　　万科和它的两个小股东10月9日上午在深圳盐田庭前会议上相见，万科称对方不具备诉讼利益，不具备诉讼主体资格。前一段时间，万科还要它的小股东先拿出14亿元保证金，才能法院见。

　　关于这个话题分析已多，乍一看万科是在耍流氓，利用自己体量大优势，让小股东玩不起。

　　指责万科的是主流，因为人们总愿意同情弱者，法律其实也向弱者倾斜，交通责任就是典型一例，行人违反交通规则在先，也会让车主承担责任。

　　法律援助，就是让打不起官司的穷人，也能在法庭上和对方一争究竟，接受正义天平裁量，而不是一开始就倒在法庭之外，失去为自身争取利益的机会。

　　这也是人类积攒下来的文明之一，让当事人能有机会开口，而不管这个人名声财富能力如何。假若万科的两个小股东因为财力问题，无法为自己的利益诉求，就意味着未来某一天，有些大企业也可以利用自身优势，彻底不将小股东放在眼里。

　　这样一想，万科这种做法还真是欺人太甚，隐患重重。

　　但在我内心中，还有另一种念头纠缠不止，这个想法可以用法律正当性来辩护，另一个理由则非常功利，那就是以损失和收益来权衡——这种价值观不那么伟光正，常常会被人在媒体上围剿，暗地里又被遵循。

　　本案例中，两个小股东认为万科董事会引入深圳地铁方案损害公司利益，董事会决策程序有问题，要求撤回方案。

　　这里面有两个子问题：一个是该方案是否符合万科利益，另一个问题是两个小股东是否可以像这样自由地诉讼。

　　万科认为该方案会让万科赚200多亿元，以后还会拿到更多的优质项目。深圳地铁入主万科注入的是地铁沿线土地物业资产，深圳土地金贵，价格不菲很正常，业内专家也说这个价格不贵。

　　地产注入和企业股权资产注入不同，前者作为不动产，市场价格很透明，按公允价格注入即可，即使不盈利也不是坑害上市公司，A股也有公司注入实物资产，后者讲的是盈利能力，没盈利前景很难卖出去。

　　小股东有自己的看法很正常，一群人在一起观点还可以不一样，万科是一家公众公司，单个股东的利益和公司整体的利益并不一致，和其他股东的利益也不一致，要不然也不会有这么多纠纷。

　　小股东试图通过诉讼维护自己的权利，这个也正常，但是有一个问题，中外诉讼周期都很长，一个案件判下来可能要一年，一审之外还有二审。

　　有诉讼还在进行，资产注入就没法进行，一旦诉讼获胜，董事会就要撤回决议，资产注入的基础就不在了，筹划一个资产注入也需要几个月时间，投入物力财力，关键时节很轻易就被一个诉讼搅黄。上市公司牵涉的有些诉讼，大股东会兜底，但是这样的诉讼造成的结果，谁也兜不了底。

　　两个股东不到50万元的持股成本，即使损失也不会太大，另一边是沉默的大多数，损失就是数百亿，这中间的利益究竟怎么平衡?

　　当然对上述一段也可以有另一种观点：两个小股东获胜，沉默的大多数也跟着挽回损失，就跟电影一样，铁血英雄单枪匹马，救民众于水深火热。

　　那这里就要借助这样一个推理：上市公司董事会所做决定可以看做受全体股东所托做出的决策，董事会决定是否可靠，要经股东大会检验，而不是被个别小股东左右。

　　小股东诉讼要求撤回董事会决定，这种案例在资本市场是非常少见的。

　　假若这个案例被效仿，后果是非常可怕的。比如，竞争对手可以利用这种做法构陷对手。有人想趁机渔利，或者有其他打算，都可以发起诉讼。假若自己出面不方便，还可以隐身幕后借助马甲。

　　只需要买上一手上市公司的股票，就可以开启诉讼之路了。付出成本太小，起到的作用太大。如何对待?这真是一个揪心的问题。

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