荷兰国际集团：日央行陷入进退两难

时间：2016-03-09 21:56    来源：FXStreet  

　　荷兰国际集团(ING)经济学家JamesSmith指出，在日央行推出负利率政策后，有一件事是确定的：这不是他们希望的结果。

　　尽管起初设计旨在推动日元贬值，但日元贸易加权指数较1月例会前升值4-5%左右。此外，该举措并没有达到促进银行间借贷的作用，反而隔夜短期拆借市场交易量自负利率推行以来下降了近75%。可能最令人担忧的是，该举措令市场担忧日央行或面临“弹药耗尽”的境地。

　　随着3月15日日央行例会的到来，这令日央行处于窘境。在负利率对日本影响变得更明朗之前，进一步减息10个基点将引发更多的损害和不确定性。这样的举措在打压日元方面可能也不及1月负利率。

　　不过若市场开始定价日央行采取进一步举措，则日央行将非常谨慎小心。最终，很大程度上取决于欧央行。除非欧央行意外释放重大利好，并引发全球波动性的上升，否则日央行可能按兵不动。

　　3月例会过后，市场越发感觉日央行扩大刺激的能力正在减弱。目前市场在讨论QQE的极限，但市场目前预期进一步减息，但刺激市场情绪的工具似乎有限。此外，就如G20会议上强调的，在日本之外进一步推动货币贬值不是很流行，使得目前不太可能触发外汇干预。

　　这些限制令市场聚焦财政政策，消息称日本可能将讨论补充性预算案，甚至可能推迟预计的消费税上调。不过日本政府债务高于GDP的20%，日本启动大规模的财政政策的能力有限。

█请返回商务财经网新闻首页>>>>>