对话中泰信托董事长吴庆斌：房地产低配，转型小金控

时间：2014-08-16 19:15    来源：21世纪网-《21世纪经济报道》  

　　21信托研究院 研究员 陈植/文

　　不出勤的飞行员最安全。

　　因内部股权结构频繁变更，中泰信托错过上一轮房地产、矿产信托飞速扩张的机会，却也规避了本轮地产兑付的风险，带着尴尬的幸福。

　　当很多人认为曾经名噪一时的中泰信托正在“沉沦”时，稳定之后，中泰信托站上了一条新的跑道。

　　2012年年中从北国投副总裁转任中泰信托董事长的吴庆斌8月初接受21研究院专访时表示，当年中泰信托牺牲当期规模与收入的高速增长，在当下房地产、矿产信托违约风险频发时期，反而没有“历史包袱”，可以轻装上阵加快业务转型步伐。

　　中泰信托的计划是，整合中泰平台上的基金、保险、期货、房地产上市公司等各类资源，通过小型金控实现“业务再造”，从融资型信托公司向资产管理和财富管理公司逐步转型。

　　关键词：频繁股权变更

　　21信托研究院：怎么看待中泰信托过去几年的股权频繁变更?

　　吴庆斌：中泰信托从中国农业银行厦门信托投资公司起步，中间有段时间又划归人民日报体系管理，后来变更进入人保体系，最终北京国际信托通过市场化手段进行重组。应该说，中泰信托具有一定的内在价值，才会吸引众多机构收购。

　　某种程度而言，这些股东变更，也反映出中国改革开放与市场经济转型回归过程的缩影。中泰信托经历了很多磨炼，但仍是一个相对稳健的平台。

　　21信托研究院：中泰信托没有大手笔介入房地产、矿产融资领域，错过了信托业最好的发展时机，是否跟股权变更有关?现在开始转型是不是晚了?

　　吴庆斌：坦白说，我们的确错过了信托行业的一个高速发展期。整个2011、2012年，经济增速非常快，很多机构都配置了房地产与矿产业务，但我们可能由于股权变更等因素，没有配置大量资产。

　　凡事有弊也有利。如今，中泰信托反而没有受此类兑付违约风险拖累，也就没有历史包袱，可以轻装上阵加快业务转型。

　　关键词：兑付风险

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　　吴庆斌：我们内部设有一个很大的研发体系，这个体系最主要的职责就是关注各行各业变化，如果一个行业出现风险预警，我们就不会去碰这个行业的项目。

　　中泰信托内部有很严格的项目风控审核流程，像我们两个亿以上的项目，分管副总会前往现场参与尽职调查。5个亿以上的项目，总裁会参与尽调，10个亿以上的项目，董事长和总裁以及项目组都会共同参与尽职调查。

　　除了查验企业财务报表与资金明细，我们也会和舆情调查相结合，作为项目风险评估的重要参考。

　　21信托研究院：对于房地产和矿产行业，中泰信托的准入或禁入原则是什么?

　　吴庆斌：中泰信托没有任何一单矿产类项目，无论煤矿有色，还是铁矿石，我们都没有做。中泰信托最核心的风控手段，就是大类资产配置绝不能出问题。如果我们发现某个行业出现景气度拐点就会快速退出，或马上启动风险处理响应机制。

　　至于房地产类项目，去年底我们的配置比重仅为2.64%，也许是全行业最低的，因为我们主要是控制大类资产配置的风险。总体而言，三、四线城市房地产项目、负债杠杆率过高的、财报不够透明的房地产企业，我们一般都不大合作。

　　关键词：小金控转型

　　21信托研究院：您提到了“从融资型信托机构向资产管理和财富管理机构转型”，这是中泰信托新的发展方向吗?

　　吴庆斌：是的。我觉得中泰信托最大的市场机会，就是资产管理行业继续高速发展。我们的做法，是快速整合中泰信托平台上的各个金融机构，包括大成基金、华闻期货、瑞奇期货、都邦保险，房地产上市公司新黄浦等，形成一个小型金控平台。在新的竞争态势下，通过这些金融资源与上市地产公司资源的重新融合，为客户提供全方位的财富管理服务与体验，推动中泰信托业务转型。

　　21信托研究院：如何整合成小金控平台，能否举个例子?

　　吴庆斌：比方说，我们通过大成基金在货币市场的运营能力，提供超短期的信托理财服务，盘活客户的资金使用效率;整合期货公司，为客户提供一些风险对冲产品。再譬如说我们研发一款房地产融资的信托产品，同时我们在这款产品里做空房地产指数，这两种投资资产就形成风险对冲。即使房地产项目出现了兑付风险，做空房地产指数的收益，也能帮投资者进行风险规避。

　　我们还在和都邦保险讨论，是不是可以在信托产品条款融入财险服务，因为保险更贴近客户的生活情景和财富保全，更能给客户更好的财富管理体验。

　　与此同时，我们也在加大房地产融资产品的风险管理和投资管理能力，通过与房地产上市公司新黄浦合作，加大房地产领域并购重组投资。其实我们已经设定了一些拟投资项目，联合双方团队一起操作，另外结合都邦保险的保险资金投资，可以为客户进行财富管理，实现保值增值。

　　金融机构与上市地产公司资源的融合，是中泰信托转型的核心竞争力。

　　关键词：互联网金融

　　21信托研究院：您曾认为，国内信托业在互联网领域的拓展速度，落后于其他类型的金融机构，中泰信托如何布局，让信托业赶上互联网金融的浪潮?

　　吴庆斌：信托业布局互联网领域，必须找准突破口，首先，如何通过互联网平台，让客户了解产品条款与信息披露，如何简化产品购买流程等;其次，是通过互联网平台能否更好地获得一些优质的、风险可对冲的资产;最后，如何用互联网平台降低线下渠道成本与销售成本，将这些节省的费用补偿客户，令产品竞争力更强。

　　作者：陈植

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