干货：对应李嘉诚投资逻辑梳理A股上市公司

时间：2015-10-09 23:47 来源：金融界

　　金融界网站讯前段时间，“别让李嘉诚跑了”的呼吁见诸各类媒体，其导火索是质疑这位亚洲首富近年来连续抛售内地的物业和资产，在中国经济放缓之际，想要撤离中国，将财富转移至欧洲。《人民日报》也就此发表评论员文章，表示斯人已去，难以挽留也不必挽留，“能做的，不是自降身份的挽留，更不是激于义愤的谩骂，而是把这个国家建设得更好，让今天的离开成为明天的遗憾。”

　　面对一系列指责，一直沉默的李嘉诚公开发声回应质疑，称种种指责“令人不寒而栗”，表示自己并没有撤资，只是根据经济形势，重新配置了国内外的资产;在减少对内地房地产投资的同时，加快了在内地零售业的布局;并积极推动“走出去”战略，在全球52个国家投资多种业务。

　　不管真相是什么，一个显而易见的事实是：李嘉诚是一位成功的商人。从白手起家到亚洲首富，他创造的商业传奇一直为人所惊叹。

　　商人的天性就是逐利，因此李嘉诚所谓的重新配置和布局，背后其实都有一个简单的逻辑驱使，那就是利益。通过梳理李嘉诚新的投资逻辑，也许能帮我们这些普通投资者找到一条投资佳径。

　　启示一：远离地产

　　“过去两年，集团对全球地产业务持审慎态度，加上内地房地产方面，部分城市出现供求失衡风险，故减少买入土地”。这是李嘉诚回应质疑的声明中表露的一点。对房地产市场的谨慎，让李嘉诚近年来屡次抛售地产资产。

　　最早关于李嘉诚抛售内地房产的报道始于2013年下半年。当年8月，李嘉诚先以25.78亿出售广州西城都荟广场和停车场;当年10月，李嘉诚将小陆家嘴(48.47 +0.21%,咨询)的东方汇经中心整栋出售，交易价格71.6亿元。

　　2014年2月，李嘉诚旗下长实参股的ARA资产管理公司以24.8亿元出售南京国际金融中心，此项交易是长三角地区有史以来金额最大的有稳定收益物业的整栋交易。同年4月，李嘉诚次子李泽楷以57.6亿元将北京盈科中心出售。2014年8月，ARA以15.4亿元出售上海市虹口区北外滩甲级写字楼盛邦国际大厦。

　　2015年7月底，长实地产寻求出售上海陆家嘴的综合体世纪汇，报价高达200亿元，目前已经有多家境外基金与长实地产接触，但尚未达成收购意向。

　　据不完全统计，自2014年1月份至2015年4月，李嘉诚通过转让资产或其他方式套现逾738亿元。如果加上正在出售的陆家嘴项目，李嘉诚出售的人民币资产将超过千亿。

　　启示二：投资政府管制企业

　　在对内地和香港物业抛售的同时，李嘉诚也逐步构建起一个海外商业帝国。目前，其海外投资已经遍及欧洲、开曼群岛、亚洲等国家和地区。其中，李氏商业帝国在英国的总资产高达3900亿港元，被形容为“买下了整个英国”。

　　最新消息显示，10月4日，李嘉诚旗下电能实业公司对外宣布，其与关联公司长江基建将成立合资公司，以2.88亿欧元(约合3.24亿美元)联合收购葡萄牙风电公司Iberwind Group。

　　根据长江基建、和记黄埔年报和公告等整理，会发现2010年到2015年间，长和系公司主要在海外开展了11笔大规模的收购，涉及交易金额约2604亿港币。收购资产的主要类型是电网公司、水务公司、配气公司、垃圾处理(环保)公司、电信公司、铁路车辆租赁公司、停车场设施公司等，大部分属于政府管制行业。

　　符合逻辑的A股优质标的

　　依照李嘉诚的投资逻辑，投资者如何能够在A股市场选择合适的标的呢?根据李嘉诚投资方向以及多家券商研报数据，金融界网站记者梳理出如下行业机会：

　　第一类：电力、水务、燃气公司(综合上海证券、广发证券(14.24 +3.56%,咨询)、长江证券(9.73 +1.78%,咨询)研报)

　　“电改+国改”概念：郴电国际(16.00 +5.68%,咨询)、桂东电力(8.39 +0.48%,咨询)、甘肃电投(14.42 +3.15%,咨询)、川投能源(10.66 +0.00%,咨询)

　　水务公司：江南水务(31.69 -0.66%,咨询)，建议关注洪城水业(11.16 +2.29%,咨询)、钱江水利(11.00 +3.48%,咨询)、重庆水务(8.50 +1.55%,咨询)

　　燃气公司：建议重点关注迈过固定资产投资高峰、销气量有望持续快速增长的万鸿集团(12.65 +5.95%,咨询)、大通燃气(8.81 +2.32%,咨询)、金鸿能源(21.67 +10.00%,咨询)、国新能源(17.47 +5.81%,咨询)等;受益于天然气价改和体制改革的申能股份(7.49 +0.54%,咨询)、陕天然气(12.08 +0.67%,咨询)、深圳燃气(8.67 +2.00%,咨询)等

　　第二类：环保行业(综合国泰君安(19.68 +2.39%,咨询)、上海证券研报)

　　固废板块：维尔利(19.48 +0.98%,咨询);水处理板块：碧水源(43.69 停牌,咨询);监测板块：聚光科技(24.87 -0.72%,咨询);大气治理板块、中小锅炉治理领域：长青集团(23.83 +0.63%,咨询);超净排放领域推：清新环境(18.75 +1.46%,咨询);PPP板块：碧水源、环能科技(71.13 +0.85%,咨询);从产业视角及市值角度看能够长大的标的：津膜科技(25.97 +1.05%,咨询)、东江环保(18.44 +1.88%,咨询)、高能环境(60.89 +0.07%,咨询)、聚光科技、博世科(35.24 +1.41%,咨询)

　　第三类：通信及通信设备(综合中信建投、安信证券研报)

　　重点推荐三季报业绩增长确定性较高公司：网宿科技(55.70 +1.68%,咨询)、中兴通讯(16.53 +2.16%,咨询)、亨通光电(10.44 +10.01%,咨询)、鹏博士(22.74 +0.22%,咨询)、振芯科技(24.47 +2.56%,咨询)、海格通信(14.17 +3.66%,咨询)、世纪鼎利(21.09 +1.49%,咨询)、吴通通讯(35.88 +6.98%,咨询)，重点关注转型预期较强的永鼎股份(15.60 +4.21%,咨询)和华星创业(17.08 +6.09%,咨询)。建议组合：网宿科技、华星创业、振芯科技、鹏博士、永鼎股份

　　北斗板块：重点推荐振芯科技、海格通信组合，重点关注北斗及国企改革优质标的中国卫星(40.78 +5.24%,咨询)

　　第四类：铁路设备(综合国泰君安、国海证券(10.08 +1.20%,咨询)、广发证券研报)

　　轨道交通信号电源系统龙头：鼎汉技术(28.86 +1.26%,咨询)

　　布局高速铁路 Wi-Fi 系统的公司：辉煌科技(15.05 +0.00%,咨询)

　　轨道交通门系统龙头：康尼机电(28.24 -0.88%,咨询)。

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