皮海洲:打造价值投资时代任重而道远

时间：2016-08-04 23:56    来源：全景网  

　　近期，为抑制二级市场的投机炒作行为，监管层相继实施了“特停龙头股”、“遏制虚拟现实、石墨烯等5大题材炒作”等一系列监管措施。而伴随着这一系列监管措施的实施，在股指出现回调的同时，舆论上的争议远比股市本身的走势要激烈得多。其中，不少舆论是对监管层的系列监管措施提出质疑与否定。

　　监管部门的用心良苦应该得到理解。监管部门抑制投机炒作，其目的是为了引导投资者进行理性投资，打造中国股市的价值投资时代。这就像2012年初，当时的证监会主席郭树清竭力向投资者推销蓝筹股一样，表示蓝筹股有罕见的投资价值。可以说，不论是当时的郭树清，还是当下的监管部门，引导投资者进行价值投资的出发点都是值得肯定的。

　　要引导投资者进行价值投资，打造价值投资时代，不是一件容易的事情。一方面，投机炒作在A股市场根深蒂固，要让投资者告别投机炒作显然需要一个过程;另一方面，A股市场里真正值得投资者长线投资的品种非常有限。如果投资者真的都把投资目光转向这些蓝筹股的话，这些蓝筹股也会因为市场的投机炒作而失去必要的投资价值。所以，郭树清当证监会主席时，中国股市没有迎来价值投资时代，而当下监管部门推出的系列举措，同样没有赢得市场掌声。

　　打造价值投资时代，这是中国股市一个美好的愿景。但对于当下的A股市场来说，无疑是任重而道远。它还需要市场各方面的共同努力。比如，财税部门要取消对股票红利税的征收。因为红利税的存在，削弱了A股市场原本就少得可怜的一丁点的投资价值，而且红利税的征收，加上分红除权制度，使上市公司现金分红越多，投资者的损失就变得越大，价值投资也因此陷入一个怪圈。这就倒逼着投资者来进行投机炒作。所以，要打造价值投资时代，A股市场首先就需要取消红利税，并且应该取消股票分红除权制度。

　　作为上市公司来说，在中国股市打造价值投资时代的过程中，更是承担着艰巨的历史性使命。特别是作为其中的绩优股或蓝筹股公司，不仅要让公司的业绩能够稳定增长，而且每年还要能给投资者提供必要的投资回报，以此体现出公司的投资价值。

　　要打造中国股市的价值投资时代，监管部门越发任重而道远。一方面要引导投资者对蓝筹股进行投资，另一方面又要避免市场对蓝筹股进行投机炒作。如果引导投资者投资蓝筹股最终演变成对蓝筹股的投机炒作，这与炒作其他题材股也就没有什么两样。它同样会加剧市场的投资风险。如2014年~2015年间疯牛行情中的大象跳舞，它带给市场的投资风险并不能小视。

　　要积极为股市培植具有投资价值的上市公司。这样的公司目前在股市上属于稀缺品种，很难满足整个A股市场进行价值投资的需要。这就要求监管部门更要严把IPO审核关，多向股市输送一些有投资价值的上市公司，同时尽可能地把一些垃圾公司、平庸公司拒之于股市的大门之外。如果新股发行仍然还是把一些垃圾公司推向市场，引发市场对各种概念股的炒作，那么，A股市场迎来价值投资时代就越发遥远了。

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