郭施亮：现阶段中国股市主要任务是提振投资者信心

时间：2016-08-28 22:50    来源：东方财富网  

　　对于现阶段投资信心略有修复的中国股市而言，或许更需要提供更充分的时间，让股市逐渐实现适度市场化的运作模式，并慢慢降低其对国家队资金的依赖程度。

　　一年前的股灾风波事件，依旧让投资者感到记忆深刻。或许，对于不少在股灾风波中惨遭亏损的投资者而言，要想真真正正地从股灾阴影中走出来，也并非一件容易的事情。“成也杠杆，败也杠杆”，这是最近一两年中国股市的真实写照。不过，对于杠杆资金的全面激活，既有利处，也有弊处，但核心之处，仍在于如何正确合理地引导杠杆资金的投资去向，且让其始终处于实时监管的模式之下。

　　遗憾的是，对于2014、2015年的杠杆牛市，却瞬间引起了场内融资规模的膨胀以及场外配资规模的野蛮生长。不过，过猛的杠杆资金，结合各路资金的蜂拥而至，却容易导致股市泡沫的迅猛膨胀，而紧随其后的，则是股市泡沫的快速破裂，并最终加速股市重要拐点的形成。

　　从5178点至3373点，股市下跌了1805点，而市场仅仅耗用了不到一个月的时间。然而，从5178点到今年1月27日低点2638点，市场也仅耗用了7个多月的时间。由此可见，对于杠杆资金主导的牛市行情，涨起来很快，但跌起来更快，而在此期间，遭遇到市值大幅亏损的投资者，也比比皆是。

　　或许，对于期间股市的逐步走稳，一方面得益于市场政策的持续提振;另一方面则得益于国家队资金的持续护盘动作，并由此让市场出现了逐步回暖的格局。不过，在国家队资金接连护盘之后，市场却逐渐对国家队资金产生了严重的依赖症，而此举也大大降低了中国股市的市场化改革步伐，同时也对股市的自我调节功能构成了深刻性的影响。

　　不可否认，在市场处于极度不理性的过程中，适度的干预有利于市场迅速回归至正常的运行状态之中。但是，当市场逐渐走稳，并逐渐恢复市场交易流动性等功能之际，之前过度的干预手段也需要有一个逐步放开的过程。或许，在现阶段内，中国股市的主要任务，还是在于逐渐恢复股市的自我调节功能，并最终实现股市真正意义上的市场化运作模式。

　　显然，针对近一段时期本已对国家队资金产生严重依赖症的市场而言，目前已经很难迅速摆脱国家队资金护盘的束缚，而在短期内快速恢复股市真正意义上的自我调节功能，也并不现实。由此一来，对于现阶段投资信心略有修复的中国股市而言，或许更需要提供更充分的时间，让股市逐渐实现适度市场化的运作模式，并慢慢降低其对国家队资金的依赖程度。

　　时下，3000点已然逐渐成为今年以来股市的价值运行中枢位置。与此同时，经历了之前轰轰烈烈的“去杠杆化”“去泡沫化”的过程之后，中国股市的整体系统性风险已经出现了大幅度的降低，这也为后续股市逐渐实现自我调节功能创造了积极性的条件。不过，就目前而言，股市投资信心仍然处于低迷阶段，而要想从真正意义上激活市场做多信心，或迅速建立起场外资金的入场热情，或许更需要让股市逐渐实现市场化运作的模式，并实现其自我调节功能的最终目标。

█请返回商务财经网新闻首页>>>>>