扑克财经主办的“扑克投资策略论坛·2018上半年”于15日召开

时间：2017-12-17 22:43    来源：和讯网  

 　　由扑克财经主办的“扑克投资策略论坛·2018上半年”于2017.12.15顺利召开!

　　本次盛会大咖云集、群星璀璨，主题演讲和圆桌论坛环节皆呈现了大宗及宏观领域的高质量交流。会议现场也布置的精美细致，主宾相宜欢聚一堂，共同谱写了又一次论坛盛况。

　　

 

　　首先上午的宏观部分，华融证券首席经济学家、总经理助理、中国经济学界最高奖孙冶方经济学奖得主伍戈博士以“供给扰动与需求扩张”主题，做了精彩分享。

　　

 

　　华融证券首席经济学家、总经理助理 伍戈

　　伍戈博士表示：

　　1、下游行业集中度上升，则利润上升;但是中上游以及部分国企并不是以利润最大化为目标进行兼并的。

　　2、本轮房地产调控，三四线城市是没踩刹车的，而是在踩油门。3、近期房地产数据不佳，但土地购置费用坚挺，未来半年是不悲观的，房地产波峰到波谷大概需要一年半时间。4、消费受可支配收入影响，是不会有奇迹的;总量上没有故事，但结构上，一旦出现了人口的刘易斯拐点，消费率大幅上升!5、中国城镇居民杠杆率上升很快，但远没达欧美日危机的极限水平。6、如果没有供给侧改革和行政力量，供需两条线势必会相互拟合，这一定预示着价格的下降。7、中国跟进不跟进美联储的利率调整，是根据资本流动情况而变化的，从2015年以来，利差和汇差无法决定资本流动，资本管制效果显著，国内汇率利率压力小了很多。第二位发言嘉宾是敦和资管宏观策略总监徐小庆，徐小庆以“2018上半年·大宗产品市场展望”为题发表了主题演讲。

　　

 

　　敦和资管宏观策略总监 徐小庆

　　

 

　　敦和资管宏观策略总监 徐小庆

　　徐小庆表示：

　　1、去年和14年，钢铁库存和价格同步，当未来的需求预期出现很大变化或出现拐点时(主动出库存)，这种现象就会出现。2、过去两年，我们债务扩张速度仍然快，只是从企业变成了政府和居民推动经济，所以房地产和基建是过去两年经济的主推力。3、全世界降杠杆，没有一个能让债务绝对值下降。不再依靠债务扩张推动GDP时，要忍耐名义GDP增速放缓，08和11年都发生过。4、个人倾向于明年的财政相较与今年是收紧的。理财新规就是金融领域的供给侧改革和环保政策。5、如果国内的信用扩张导致经济增速下滑，国外会有半年的滞后期，出口数据表现较好外需强内需弱的情况下，有色和原油表现会好。6、工业品70%的需求来自基建和房地产，过去每年的住宅销售是14亿平米。接下来5年会变成10亿平米吗?4万亿的时候企业加杠杆没有意识到经济增速迈过拐点，那现在的居民杠杆是不是同样不可持续?接下来是宏观圆桌论坛，华融证券首席经济学家、总经理助理伍戈、敦和资管宏观策略总监徐小庆、弘则研究董事长王沛、混沌天成研究院院长叶燕武、知名专业投资人傅海棠5位资深大咖出席论坛并进行了深入的交流。

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　主要观点如下：

　　1、明年的贷款利率还会往上走，但是国债利率会往下。2、按照价格投资和来源来讲，周期股是很好的投资目标，但为什么没人买?本质是没钱、缺钱!只能找百分百没瑕疵的股票，所有讲故事都的要钱。3、如果明年海外宏观没有变化，国内有色还是偏多头配置。钢铁产业，在持续高利润下， 供应已经在恢复，产能缺口在闭合(王沛先生)。

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　如果上午的宏观让人醍醐灌顶、洞察秋毫战略层级的话，下午的分享个个都是深入产业与实战大咖的宝贵经验分享。首先，凯丰投资基金经理董浩先生就有色金属2018行情展开深度分享，回顾2017下半年，都知道铜、铝、镍、锌甚至各小金属，好莱坞大片般轮番上演，汹涌热闹，那么2018会如何呢?

　　

 

　　凯丰投资基金经理 董浩

　　

 

　　凯丰投资基金经理 董浩

　　董浩先生表示：

　　未来有色金属将会有三个支柱

　　中产阶级、新兴市场、新能源汽车

　　全球中产阶级的增长超过平均人口增速

　　这样的高增长要持续到2020年

　　中国的中产是核心因素

　　而壮大的中产阶级预示着消费的升级

　　这些机遇国际巨头已经盯上了

　　比如嘉能可全面布局了mid/late-cycle商品

　　2020年，新能源汽车的镍需求将会达到10万吨

　　嘉能可更指出，到2020年新能源汽车将提升镍消耗4%，铜消耗16%铜短缺相对确定，但交易点要关注铜矿供给的高干扰，废铜进口政策，冶炼厂产能和空调销售等至于镍，总体感觉还是印尼的镍产出太多董总干脆，直接给出了明年品种的机会锌>铜>镍>铝能化行业一直是金融属性最强的领域，产业界大咖远大能化总经理许朝阳先生从大周期视角下，为我们分享未来行业的定价者。

　　

 

　　远大能化总经理 许朝阳

　　

 

　　远大能化总经理 许朝阳

　　许总表示：

　　解读供需平衡表肯定是在某一产业周期内，不同周期结果不同产业资本与投机资本角力中，利润往产业资本偏移。主动去库存和被动去库存产生不同的结果未来的市场定价者是产业，而非贸易商相信许总的分享会让化工领域的朋友把握产业更深刻有色，金属，能化之后就是我们最接地气的农产品(000061,股吧)了，国内知名投资人、素有农民哲学家的傅海棠先生以“把握大行情时间节点的核心逻辑”为题发表了主题演讲。

　　

 

　　国内知名投资人 傅海棠

　　傅海棠表示：

　　1、盯着有问题的品种，什么叫有问题?暴亏和暴赚的行业品种!比如钢厂亏了几年，刚赚了就去空钢厂利润，恐怕行不通。2、做鸡蛋时，派人去调研，鸡蛋以及亏半年了，小贩收鸡蛋都装不满，回来直接做多，第二天涨停板3、做空只能轻仓，做多才能重仓，只有往上做翻倍的几率大很多接下来是黑色系重磅交易圆桌论坛，泳幕资管投研总监兰三女、山东莱钢永锋钢铁市场信息部部长戴召乾、秉奕资产懂事长兼投研总监张庭伟、银河期货财富管理中心投资经理郭军文、凯丰投资管理黑色产业研究员陈波5位资深大咖出席论坛并进行了深入的交流。

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　

 

　　就当下以及2018上半年的黑色系交易机会分享观点，简单总结如下：

　　如果大家都朝一个方向看，那么就要关注影响这个预期的地方。

　　对钢厂来讲，它们无法判断未来的需求究竟如何

　　但是它们知道自身的供应，供应减少，必先涨价挺价

　　如果市场能够接受，说明供需紧平衡

　　其中，戴召乾先生表示钢厂现在利润是高，但是亏了好几年，现在才是赚钱的第二年。这是产业周期。现在的钢企，都做内部管理，非常重视信息化，之前钢厂间沟通不多，现在很紧密，合作化、规模化，电商化。

　　郭军文总表示：现货可能出现回调，可能在3500~4000有强支撑，明年3月份库存开始见顶，1805合约下走概率大。焦炭现在非常强，未来还是要回调1750左右有支撑。

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