中国8月官方制造业PMI为49.7，小幅回调

时间：2015-09-01 14:59    来源：21世纪经济报道  

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对本次数据解读认为：

　　一、制造业采购经理指数小幅回落

　　8月份，制造业PMI为49.7%，比上月下降0.3个百分点，降至临界点以下，制造业增长动力不足。制造业PMI回落的主要原因：一是部分传统产业继续加大结构调整，高耗能行业PMI为48.1%，比上月下降1.2个百分点，为今年以来的低点。二是今年因厄尔尼诺持续发展，多地受高温、台风、暴雨等天气因素影响，7、8月份出现洪涝灾害，部分企业生产经营活动有所减缓。生产指数为51.7%，比上月回落0.7个百分点，连续两个月下行。三是京津冀等地加大治理大气污染力度，主动放慢生产，制造业PMI明显低于全国总体水平。四是原油等大宗商品价格持续走低，制造业国内外市场需求偏弱。新订单指数和新出口订单指数分别为49.7%和47.7%，均比上月下降0.2个百分点，仍位于临界点以下。

　　尽管PMI小幅回落，但同时一些积极因素继续显现。一是高技术制造业继续保持稳步增长，PMI为52.2%，高于制造业总体水平2.5个百分点。二是消费品相关行业持续保持扩张状态，PMI为54.6%，高于制造业总体水平4.9个百分点，且2014年5月以来始终位于临界点上方，本月增速有所加快。

　　分企业规模看，大型企业PMI为49.9%，比上月下降0.7个百分点，年内首次落至临界点下方;中型企业PMI为49.8%，比上月下降0.2个百分点，低于临界点;小型企业PMI为48.1%，比上月回升1.2个百分点，继续位于收缩区间，但收缩幅度有所减小。

　　二、非制造业商务活动指数继续保持扩张状态

　　2015年8月份，中国非制造业商务活动指数为53.4%，比上月回落0.5个百分点，仍高于临界点3.4个百分点，表明我国非制造业总体仍保持稳定增长态势。

　　分行业看，服务业商务活动指数为52.6%，比上月小幅回落0.2个百分点。今年以来该指数始终位于52.0%—53.2%区间内平稳运行。本月小幅回调主要受金融业商务活动指数回落，特别是证券业大幅波动影响，但金融业总体仍处于扩张区间。与居民消费相关的航空运输、邮政、住宿餐饮、电信和互联网等行业反映市场发展向好，商务活动指数明显高于临界点，居民消费在稳定经济增长中的作用不断增强。

　　建筑业市场需求回升。8月份继续受高温炎热、台风多雨等天气影响，企业生产活动有所放缓，建筑业商务活动指数比上月回落2.3个百分点，为57.8%，仍处于较高扩张区间。新订单指数为53.1%，较上月上升1.7个百分点，表明市场需求有所回升，建筑业有望继续保持较快增长。

　　机构：稳增长政策有望加码

　　在中国8月官方PMI公布之前，原油期货价格自昨夜高点下滑4%，美国股指期货也全面下滑。

　　摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示，“目前来看，经济增长的下行动能不减，政府稳增长的压力越来越大。我们认为现在政府稳增长的抓手还是在拉基建，目前看来无论在项目审批还是资金配套而言都已经到位，在后续狠抓落实之后，基建投资发力会在3季度末和4季度拉动经济增长企稳。”

　　安信证券首席经济学家高善文等对近期实体经济态势作出判断：一方面，存货回补结束并转入去化过程，可能对短期经济动能有所压制，这一局面也许还会持续一段时间;另一方面，考虑到广义财政冲击对经济增速拖累作用的消退、商品房销售的改善对开发投资活动的支持，今年晚些时候的经济动能有望在低位稳定下来。

　　“但在外需和经济内生动力不足的背景下，经济动能想要更确定、更紮实地企稳，仍然有赖于基建活动边际上发挥更大的作用，货币政策宽松独木难支。”他在报告中写道。

　　国泰君安认为，8月中采制造业PMI跌至荣枯线下，主要受产出和新订单回落影响，原因来自三四线地产投资低迷、全球贸易萎缩、

　　人民币过强、股灾负反馈、阅兵蓝等。非制造业PMI高位回调，源于金融业回落和建筑业生产淡季。经济寻底路漫漫，再不改革，我们都老了。莫等闲，辜负了大好时光。

　　华泰证券指出，PMI本月再度跌至荣枯线下，其中生产指数继续下滑0.7个百分点至51.7，对整体PMI拖累显著;新订单及

　　出口订单指数均下滑0.2个百分点至49.7和47.7，内外部需求出现了进一步收缩;采购量指数下滑0.9个百分点至49.4，采购量及原材料库存继续

　　收缩，企业对未来的生产扩张十分谨慎。总体来看经济仍然表现的相对疲弱。

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