中国经济的“冰与火之歌”

时间：2015-09-26 19:37    来源：金融界  

　　有人发疯一般扩张拿地，或烧钱创业，有的人却是发疯一般逃离中国。中国经济进入“冰与火之歌”篇章。

　　旁白：包括美联储在内的全球主要央行，现在加息的概率越来越小了，何也?你看看下面：

　　8月全球食品价格指数创6年来最大单月跌幅

　　联合国粮食及农业组织近日发表媒体通报称，8月份全球食品价格指数继续下滑，创下2008年12月以来的最大单月降幅。同时，世界谷物产量前景看好，产量预测值出现上调。根据通报，8月份全球食品价格指数比7月份的164.6点下降了5.2%。粮农组织表示，全球食品价格出现骤降的主要原因是全球食品供应充足、能源价格下跌及国际市场对一些重要经济体经济放缓存在担忧。粮农组织的全球食品价格指数是国际市场五大食品类商品价格的贸易加权指数，包括谷物、肉类、奶制品、植物油和食糖等。8月份，各食品类商品价格普遍出现大幅下滑。其中，全球谷物价格指数比7月份和2014年同期水平分别下滑7%和15.1%;全球植物油价格指数比7月份下滑8.6%，为2009年以来的最低水平;全球奶制品价格指数比7月份下滑9.1%;全球食糖价格指数比7月份下滑10%;只有全球肉类价格指数与7月份基本持平，但与2014年同期的历史最高水平相比，其整体价格仍下滑高达18%。通报同时指出，2015年世界谷物供应前景良好。粮农组织发布的2015年全球谷物产量最新预测值为25.40亿吨，比7月份预计数增加1380万吨，这主要是由于粗粮、小麦和稻米生产前景改善。但该数值仍比2014年的创纪录水平少2100万吨。根据粮农组织发布的最新一期《谷物供需情况简介》，2015年全球粗粮产量预测值上调750万吨，达到13.11亿吨;小麦产量预测值为7.28亿吨，比原先的预测增加500万吨;稻米产量预测值为5.01亿吨，虽然只上调130万吨，但比2014年的生产水平多了360万吨。

　　旁白：六年来最大单月跌幅啊!这得多大的供需缺口才能跌成这样?!如果我们将原油暴跌因素考虑进去，别说通胀了，就算回归历史均值吧，也得有些日子吧?话说，现在有的分析师说得更极端：甚至到2017年，美联储都不一定加息：

　　德意志银行：2017年美联储可能都不加息

　　德意志银行策略师接受彭博社采访时表示，美联储到2017年都不加息的概率存在。彭博社称，从某种程度上讲，大萧条来股市上涨其实是央行宽松政策的标志，金融市场长期以来也一直受到央行政策的推动。德意志银行利率研究全球主管Dominic Konstam称，现在形势改变：市场在左右美联储。有策略师认为，只有当市场需要的时候，美联储才会开始加息。美联储9月份FOMC会议后，一些策略师认为，美联储加息概率下降的原因是，美联储担忧会扰乱金融市场。Konstam赞同这种观点。“到最后，市场预期将决定美联储是否会行动。”他称，如果市场都在“请求美联储别加息”，那么美联储就不会违背市场意愿，不会冒风险给市场造成非常、非常严重的伤害。在美联储真正采取行动之前，Konstam相信美国联邦基金利率期货市场显示的加息概率会非常高。现在市场对美联储今年12月份加息的预期概率为35%。

　　旁白：如此以来，后面就麻烦了，因为央行放水基本要失灵，后面继续放水，谁也不知道会出现什么情况：

　　花旗银行：“央行效应”破灭

　　金融危机以来，央行不断放水推高资产价格几乎成了全球市场的铁律，但事情正在起变化。花旗分析师Matt King最近报告中指出，过去七年来主宰这市场的“央行效应”已经破灭。左图可以清晰的看出，尽管美联储已经退出了QE，但在日本央行和欧洲央行的推动下，发达国家央行的宽松规模自2015年以来一直在增长。但右图却显示，尽管央行资产购买规模在不断扩大，但高收益率债券息差却在上升。这意味着央行在放水的同时，资产价格不升反降。央行已经不再是资产价格的指挥棒。华尔街见闻此前文章也曾指出，投资者正在慢慢发现，在雷曼兄弟破产引领市场进入零利率和量化宽松时代7年之后，政策制定者也没有能力放松信贷，提升信心，以及令货币贬值。上周，美联储决定继续维持零利率的宽松政策，股市不但没涨，反而暴跌。无有独偶，欧洲央行和中国央行对市场的作用似乎也不灵了。欧洲央行行长德拉吉暗示将采取更多刺激政策后，欧洲Stoxx 50指数反而暴跌2.75%。8月25日，中国央行宣布第五次降息，然后上证综指下挫1.27%。苏格兰皇家银行宏观信用主管Alberto Gallo称，市场的反应已经清晰的显示，投资者从欢迎QE政策转变为担忧过度宽松政策引发不利影响。

　　旁白：如果事态发展到吃兴奋剂都不管用的地步，这事，不是一般的麻烦。大家务必烛火小心，譬如一些地产商干脆现金为王：

　　SOHU中国持有百亿现金不买地

　　在发出“目前不会投资海内外楼市”的声音之后，昨日，SOHO中国又将此前与复星互不相让的上海外滩8-1地块项目50%的股权出售给复星。从四年前的“由卖转租”到今天的“投资转持有”，这家成立于1995年的企业似乎一直在追求改变。然而，在业内人士看来，SOHO中国转型的前景还有待时间检验。日前，张欣表示，目前海外主要城市的房产过于昂贵，暂时不会投资海外房地产，对在中国进一步投资土地也不感兴趣，转而选择持有现金。

　　旁白：账面趴着百亿现金不用，就是囤积准备过冬。别笑话他们保守，动物世界最长寿的，就是乌龟王八，而死得最快的，通常就是那些乱折腾的。不知道下面是否是乱折腾的：

　　标杆房企开始积极拿地

　　随着楼市政策逐步宽松，一级销售市场的普遍回暖，带来去库存化的同时，也点燃房企拿地热情。中原地产据房企公开数据统计截至昨日，国内排名TOP30中包括万科、保利、恒大、万达、中海、碧桂园等在内的20大标杆房企，进入9月以来，拿地总额高达328.34亿元，刷新了今年近8个月的最高纪录，仅次于1月份的567.97亿元。

　　旁白：这是有趣的现象，冰火两重天。说明形势比大家想象的要复杂的多。但总体看，由于主要经济体央行的宽松货币政策持续好长时间，暂时还不会出大事，但这不代表不出事，尤其是A股：

　　上市公司控股股东股权质押风险濒于破灭边缘

　　在市场持续震荡之下，上市公司大股东甚至是控股股东的股权质押风险正行走在危险的边缘，有不少上市公司公告公司股东股权质押方面爆发诸多风险。市场分析人士判断，若市场未能企稳回升，且在持续下探的情况下，上市公司的股权质押风险爆发的概率将增加，虽然总体而言风险相对可控，但上市公司等相关各方亟需建立相应的风险释放机制以应对可能的风险。反观上市公司，在意识到股权质押风险的存在后，上市公司股东正在采取多种方式拆除这一“炸弹”，进行“自救”。梳理观察近期上市公司公告发现，部分上市公司在爆出股权质押风险之后，通过停牌、发布利好消息等对冲风险，追加质押物、提前解除高位质押再质押等的缓解手段也被众多上市公司使用。统计数据显示，两市共有200多家上市公司的大股东质押比例超过90%，其中有几十家公司的大股东甚至全数质押了其所持股份。

　　旁白：谁知道后面会出什么幺蛾子，但国际资本对于中国金融业估值已经认可了：据港交所披露文件显示，淡马锡控股以每股4.696港元的价格增持3000万股工商银行(4.45 +1.83%,咨询)H股，持股比例由9.97%提高至10%，涉资约1.41亿港元。所以就算A股市场要跌吧，价值底部已经出来了。后面就看改革预期了。事实上，李中堂能推动的制度改革，实在有限，中国既得利益集团势力太大，很难搞定。但这不代表他无所作为，中堂李大人现在是真干事的：

　　国务院压减中央定价目录 一步精简80%

　　9月23日，国务院常务会议指出，深化价格改革，更好发挥市场配置资源的决定性作用。常务会议确定，在近年来陆续放开部分电信、药品、交通运输等价格的基础上，通过修订中央定价目录，将实行政府指导价、政府定价的商品和服务，从13个种(类)精简为天然气、电力、水利工程供水等7个种(类)，具体定价项目从约100项减至20项，同时对保留的项目也要改进定价方法，规范定价行为，根据价格领域简政放权、放管结合等改革进展，定期修订定价目录。同时对阶梯电价等涉及民生的价格，政府将继续合理监管，保障困难群众生活，让市场有稳定预期、给群众吃定心丸。一位价格监管研究人员对《第一财经日报》记者称，价格改革陆续在进行，最近加大了力度。但他同时对本报记者表示，价格改革不等于不管价格，而是创新监管方式进行价格调控和监管。

　　旁白：现如今，只要靠谱的经济学本科毕业的学生都会告诉你，价格管制是阻碍市场经济的最大障碍。所以放开价格管制，懂行的都知道这是提振经济的不二法门。所以注意了，最后一句是亮点，意思是：“这次老大太狠了，搞得我们没饭吃，没关系，回头我们再想辙，办法总归是有的，迟早会捞一票回来。”。现在明白了吧?你要是看不见官员下海潮，那制度改革和对外开放即使有成效的，都是暂时的，只要他们在那个位子上，肯定要想办法寻租——人家也要吃饭啊。所以即使减低收费啥的，回头等李中堂离任了，还会再涨回来：

　　发改委:降低住房转让手续费等12项收费项目标准

　　据发改委9月24日消息，近日，国家发展改革委、财政部印发《关于降低房屋转让手续费受理商标注册费等部分行政事业性收费标准的通知》(发改价格〔2015〕2136号)，决定降低部分行政事业性收费标准，并延长专利年费减缴时限。此次降低住房转让手续费等12项收费项目标准、延长专利年费减缴时限，可减轻企业和居民负担约40亿元。《通知》规定，自今年10月15日起，降低涉及住房和城乡建设、工商、农业、民航、新闻出版广电、林业等6个部门12项行政事业性收费标准。包括住房和城乡建设部门的房屋转让手续费;工商部门的受理商标注册费;农业部门的植物新品种保护权费等;民航部门的民用航空器国籍登记费、民用航空器权利登记费;新闻出版广电部门的软件著作权登记申请费和软件著作权登记证书工本费;林业部门的植物新品种保护权收费等。《通知》规定，新建商品住房转让手续费，由现行每平方米3元降为每平方米2元，存量住房由现行每平方米6元降为每平方米4元。同时明确，各省级价格、财政部门可根据当地住房转让服务成本、房地产市场供求状况、房价水平、居民承受能力等因素，进一步适当降低中小城市住房转让手续费标准，减轻居民购房费用负担。

　　旁白：所以说尽管诸多幺蛾子，改革还是往前推进的，不过是大的实质性的推进没看见，但再体制内的格局演变还是有的：

　　新一轮石油天然气体制改革开始

　　随着国企改革顶层设计方案的出炉，新一轮石油天然气体制改革也正拉开序幕。中国证券报记者获悉，石油天然气体制改革中管网分开是大方向，未来将剥离输油管网和输气管网成立原油和天然气输送公司，独立于三大石油公司，目前规划已定，正在研究分步实施还是一步实施。业内人士认为，管网分开将有利于打破石油石化行业的一体化垄断，增强行业的竞争力，将改变现有的格局。

　　旁白：这个改革大致和石油系统或电网系统改革差不多，都是管网与上下游企业剥离，放开准入门槛搞行业内竞争，有效没效现在不好说，起码他们是开工动手朝着正确路子走。非但国企改革如此，其他行业莫不如此，都是从放开准入门槛开始：

　　各地酝酿出租车新政

　　据报道，目前，武汉、南京、义乌、杭州等城市相继出台或正在酝酿出租车行业改革新政。网民认为，“互联网+打车”的迅速发展倒逼传统出租车行业变革，各地推出或正在酝酿的减免“份子钱”、放宽出租车数量和价格管控等措施，已触碰既有利益格局。网民期待在后续改革中，将工作重心从准入监管转移到管理和服务上，打破利益固化藩篱，稳步推进行业改革，满足消费者的多元化出行需求。

　　旁白：还记得前段日子各地交警抓“专车”的新闻么?新技术革命一旦触及既有利益格局，大家一开始就会打得头破血流的，时间长了，老的力量肯定想办法，否则肯定要被干掉。否则也不叫大势所趋了。总得趋势看，还是朝着提升效率的方向走，不过是快慢问题。所以这一点，也是境外资金对中国经济未来的信心，也敢下注：

　　中国邮政储蓄银行对外出售15%股权

　　据彭博援引消息人士称，中国邮政储蓄银行正接近达成协议，在计划中的首次公开募股(IPO)启动前，向瑞银、淡马锡等投资者处出售约15%股份，价格逾65亿美元。上述人士称，瑞银寻求投资约25亿美元，可能会将其中很大一部分股票转售给其他投资者。该人士还称，星展银行、国际金融公司和阿里巴巴的附属金融公司也将投资邮储。此前，路透社曾称法国巴黎银行也有意竞价邮政储蓄银行。但彭博最新的报道中并未提及法巴。中国邮政储蓄银行于2007年正式从邮政系统分离成为独立的公司，银行网络遍及中国农村地区，拥有近8000亿美元存款。以分行数量计算，邮储银行是中国最大的银行，共有四万左右的分行机构。邮储银行若与瑞银战略性合作，可能有助于外资银行在中国出售保险及银行理财产品。作为中国六大商业银行中唯一未上市的国有大型商业银行，邮储银行2013年实现营业收入1447.1亿元，比上年增长14.2%，净利润达296.7亿元。邮储银行准备在明年进行IPO，预计将筹得约250亿美元。IPO前的资产出售，从很大程度上可以作为明年IPO总额的基准。

█请返回商务财经网新闻首页>>>>>