任泽平：预计5月新增贷款9700亿 M2增长10.8%

时间：2017-06-06 22:31    来源：证券时报网  

　　方正证券任泽平6日发布宏观预测报告，预计5月份M2增长10.8%。新增人民币贷款9700亿元，新增社融12000亿元。

　　报告称，在金融去杠杆大背景下，流动性依然需要呵护。5月央行公开市场操作净投放200亿元，虽数量有所下降，但是央行在5月操作的MLF以及监管层的频繁发言，稍微稳定市场温和去杠杆的预期。

　　5月央行开展MLF操作4590亿元，其中6个月MLF665亿元、1年MLF3925亿元，而5月共有4095亿MLF到期，净投放MLF495亿元。5元央行逆回购操作共14400亿元，其中7天OMO10500亿元、14天OMO3500亿元、28天OMO400亿元，而5月OMO到期量为12100亿元。5月央行常备借贷便利操作共192.19亿元，其中隔夜6.57亿元、7天97.62亿元、1个月88亿元。考虑到房地产销售下滑和央行货币政策操作，5月M1同比预计与4月的18.5%持平，未来面临下行压力。由于目前货币创造能力相对下降，银行更多的是维稳与应对6月的自查以及MPA考核，故M2同比预计保持在10.8%附近。目前主要的政策方向是引导资金脱虚向实，但是在去杠杆的压力下，利率上行，实体经济面临传导的压力。经济二次探底，行业景气已开始向下，信贷需求有所下滑，同时结合季节性因素，信贷、社融可能短期会保持较低水平，预计5月新增人民币贷款9700亿元，新增社融12000亿元。

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