民生银行：当前经济下行压力仍较大 3月开始逐步企稳

时间：2016-02-26 21:54 来源：和讯银行

　　和讯银行消息近日，中国民生银行研究院发布《2016年1月宏观经济形势分析月报》。报告指出，年初以来，全球经济复苏前景的不确定性增大，发达国家复苏进程减弱，新兴市场国家经济面临较大压力。美国经济增长回落，面临内外部双重风险，3月份加息概率较低;欧洲经济复苏放缓，通胀仍低迷，欧央行3月份存在进一步加码宽松的可能;日本经济未有大起色，负利率政策效果难测;新兴市场国家经济回落放缓，但资本持续净流出，未来经济发展压力较大。整体看当前我国经济面临的外部环境有进一步恶化的风险，对我国外需形成了较大冲击。

　　当前我国经济整体仍面临较大的下行压力。从已有的经济指标来看，实体经济表现较为低迷(1月制造业PMI降至49.4%)，但服务业略好于制造业(非制造业PMI为53.5%);最新公布的2月份民新中小企业指数明显回落(制造业与非制造业均为37.5%)，中小与民营企业的压力更大;在外需出现较大冲击的情况下，进出口数据继续负增长(出口同比-6.6%，进口-14.4%);季节因素小幅提升通胀水平(CPI为1.8%);新增贷款大幅增长(2.51万亿)，金融支持实体经济的力度正在加大;人民币汇率先贬后稳，外汇储备继续回落;此外，各省2015年GDP数据相继出炉，分化格局凸显。

　　报告认为，近期经济下行的压力，一是源于全球经济增长预期下滑，对我国的外部环境产生了较大冲击;二是在加快推进供给侧结构性改革的大背景下，“去产能、去库存”的改革任务仍然较重，虽然加大了稳增长的压力，但从长期来看是必须承受的改革“阵痛”;三是春节假期与寒冷天气等季节性因素的影响。预计随着信贷与投资的回升以及改革活力的释放，3月份开始我国经济将逐步企稳。

　　政策展望及建议方面，报告预测，宏观政策将在供给、需求两端同时发力，“两会”通过“十三五”规划纲要及2016年政府工作报告后，预计将有更强有力的改革措施落地;财政政策力度将加强，货币政策将保持稳定，可为供给侧结构性改革营造良好的宏观经济环境。同时，报告建议，可从促进金融供给与实体经济需求的匹配着手，采取取消信贷规模管理、探索建立新型贷款贴息机制等措施，提升银行业服务实体经济的能力。

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