赵薇6千万撬动30亿杠杆买壳产业链浮出水面

时间：2017-01-15 12:41 来源：中国经济网

　　买壳方觊觎超额收益

　　安排资金仅是“杠杆买壳”的开始，接下来的资产注入才是买壳方能否实现超额收益，包括完成还款计划的关键。

　　“在资金安排阶段，大家的差距并不大，无非就是找钱的问题。但在接下来的资产注入过程中，彼此间确实天差地别。有的买壳方本身就有产业背景，在资产注入方面问题不大，但很多买壳方在好不容易拿下壳资源后往往陷入‘拔剑四顾心茫然’的尴尬，甚至发生没有合适的资产注入又被迫把壳转让出去的故事。”王刚表示。

　　还有的操作是资产重组与控制权转让同时进行。以备受关注的“三方交易”操作为例，与先获得上市公司控股权、一段时期后再进行资产重组的操作不同，“三方交易”是在操作资产重组过程中，同时将上市公司控股权转让给与上述资产没有关联关系的第三方。2016年以来，南通锻压、准油股份、方大化工等上市公司均进行过“三方交易”的尝试，但至今未有闯关成功案例。

　　当然，也有很多买壳方并不急于资产重组，而是专心“养壳”。2016年4月，信中利实控人在耗费16.5亿元取得深圳惠程控制权后，并没有急于启动资产重组，虽然曾有360借壳深圳惠程的传言，但深圳惠程于2016年7月20日进行了澄清，称6个月内不会筹划重大资产重组，转而采取“上市公司+PE”模式，出资5.8亿元与信中利合作成立了规模约20亿元的并购基金，并投资了数个优质标的。

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