债市周评：资金面尚可 收益率上行

时间：2014-08-23 11:00    来源：新华网  

　　新华网北京8月23日电(记者张炼)本周市场资金面尚可，央行公开市场维持中性态度，债市收益率上行，现券下跌。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，22日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.9500%，较15日跌10BP，7天回购定盘利率收报3.5000%，较15日跌3BP，14天回购定盘利率收报3.9600%，较15日跌36BP;上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内涨跌互现，1周品种最新报3.3690%，较15日涨2.3BP，2周品种报3.9420%，较15日涨43.3BP，表明跨月资金受到青睐。

　　央行本周延续净投放，净投放量为110亿元，与上周水平相近，利率维持3.70%不变。

　　分析认为，央行本周公开市场操作仍维持中性态度，表明目前央行尚无改变政策方向的意图，仍有意维持紧平衡。而下周又将迎来新股集中IPO以及月末因素影响，若公开市场不能给予明确支持，预计短期流动性难有明显改善。

　　某大型股份制银行债券交易员也表示，本周央行净投放量与上周水平相近，资金利率维持在较低水平，但市场成员融入需求旺盛，资金面难言宽松。下周临近月末，并且新一轮IPO总融资规模较大，预计分流资金量较上轮更多，短期货币市场利率面临上行压力。

　　在新债发行方面，19日国开行增发2014年第十九、二十、二十一期及发行2014年第二十二期金融债，期限分别为3、5、7、10年，认购倍数依次为4.09倍、3.43倍、4.10倍和5.77倍;20日财政部第二次续发2014年第十二期记账式附息国债，招标面值总额280亿元，期限10年，发行参考收益率4.2293%，认购倍数为1.62倍，进行甲类成员追加投标;21日进出口行招标发行2014年第五十三期、五十四期金融债，期限分别为1、7年，认购倍数依次为2.74倍和2.35倍;22日财政部招标发行2014年第四期记账式贴现国债，招标面值总额150亿元，期限182天，发行参考收益率3.9556%，认购倍数为2.53倍，不进行甲类成员追加投标。

　　对于后期债市走势，渤海银行资产管理部债券交易员徐聪表示，本周债券市场收益率整体有所上行，下周月末来临，预计跨月资金需求仍将旺盛，资金面难大幅改善，影响短久期债券配置，下周收益率或小幅上行。跨过月末，资金面有望回归宽松，且定向宽松政策预期仍存，或将对债市形成一定支撑。

　　在具体操作上，首创证券固定收益部投资经理倪学曦表示，21日汇丰公布的中国8月汇丰制造业PMI初值创近3个月低点，受此影响，现券市场依旧活跃，一级簿记信用债收益率下跌，城投债依旧是优先选择品种。预计下周资金面将阶段性紧张，特别是交易所资金，可关注短期收益率上行带来的交易性机会。

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