三桶油降薪转型对抗低油价 油气改革进入倒计时

时间：2015-12-25 14:43    来源：证券日报  

　　提要：今年以来，油气改革打破垄断，正在以势如破竹之势推进。日前，石油天然气等重点行业改革方案已上报国务院，油气改革方案的出台已进入倒计时。

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　　2015年，中国能源行业艰难前行，能源结构调整不断深入，能源改革频现曙光，石油、煤炭等细分行业正在经历转型的阵痛。

　　这一年，国际原油价格不断探底，屡创新低。而低油价的持续，也让石油行业一片凄风苦雨，裁员、并购大幕拉开。“三桶油”为了对抗低油价，不得不降薪，并加速转型。

　　临近年底，中石油出售了中亚管道50%的股权。该交易预计能给中石油带来40亿元-60亿元人民币新增净利润和更多的现金流入。而此次交易，一方面被认为是中石油在加速混改，另一方面也是中石油在低油价下的无奈之举。

　　实际上，早在今年年初，中石化超千亿元的民资到位，油品销售业务的转型便正式拉开序幕。中石油也已与腾讯、阿里巴巴等展开合作。直面低油价时代，中石油、中石化都从油品销售业务板块发力，借助“互联网+”，逐渐向综合服务商转型。

　　与此同时，今年以来，油气改革打破垄断，正在以势如破竹之势推进。日前，石油天然气等重点行业改革方案已上报国务院，油气改革方案的出台已进入倒计时。

　　全产业链引入民资已成为此轮油气改革的共识，油气管网的分离是此轮油气改革的重头戏。目前，油气上游和下游的改革已在逐步推进。

　　与原油行业“同命相连”，煤炭行业历经三年多的调整，仍未走出困境。今年以来，煤价下跌超三成，行业亏损面已经超八成，距离全行业亏损仅一步之遥。尤其是，连大型煤企都快扛不住，有的降工资，有的停产，可谓苦不堪言。

　　而相比煤炭行业的“寒冷”，电力行业今年相当“红火”。受益于成本不断下降，火电行业盈利达到历史高点。

　　同时，2015年新电改重新启动，电力行业迎来变革时代。11月30日，新电改六大配套文件公布，这被认为是电力体制改革加速的信号。12月23日，上网电价宣布下调，此举旨在推进电价市场化改革，完善煤电价格联动机制。可以预计，在新电改全面实施之际，电价市场化将迎来新的拐点。

　　而与油气和煤炭的困境相比，新能源行业可谓逆势上扬，不仅核电走出去成为一大亮点，光伏行业也持续回暖，新增装机量大增。

　　重要的是，日前，能源互联网顶层设计正酝酿待发，传统能源和新能源都有望在其中迎来新的机会，在此背景下，能源行业的转型和改革也尤为重要。

　　最艰难时期仍未到

　　三桶油降薪转型对抗低油价

　　2015年国际原油市场风雨飘摇，油价在底部反复挣扎，年内油价有两次探底。

　　就在原油价格“跌跌不休”之际，12月18日，美国取消了长达40年的原油出口禁令，这让本就供过于求的原油市场再次蒙上了一层阴影。

　　此外，本就供过于求的原油市场，OPEC并没有像过去应对油价危机时采取限产报价措施，而是选择了维持产量以保住市场份额，11月份原油产量更是高达31.7百万桶/日，创七年来新高，接近历史高位。

　　从供给端看，全球原油供应接近或已达到历史最高水平。种种不利因素相加，原油价格从2014年下半年开始的下跌之势，如今仍旧止不住。

　　12月21日，国际原油期货价格下跌接近2%，至2004年低点，这一价位已近11年未出现。尽管原油价格已经跌至低位，但业内认为，价格仍处于一个寻底的过程。预计2016年1季度美国的库存风险和伊朗石油解禁会让油价再创新低，WTI或跌至30美元/桶，Brent34美元/桶。

　　高盛日前更是预测，油价仍将“在更长时间内下跌”，预计供过于求的状况将持续到2016年末。由于供给过剩，2016年全球油价将跌至20美元/桶。

　　随着低油价持续，全球石油行业入冬，裁员、并购、破产大幕拉开，行业一片凄风苦雨。这让已经陷入困境的石油企业，不得不谋求转型。

　　近日，中石油董事长王宜林表示，2016年将是公司发展极为困难的一年，公司要立足于应对国际油价可能较长时期低位运行的困难局势。

　　11月底，中石油发布公告称，将出售中亚管道公司50%股权，交易价格约为150亿元至155亿元人民币的等额美元。此举一方面被认为是中石油加速混改，另一方面也表明中石油在目前这种境遇下的无奈，受低油价困扰，利润大幅下降，现金流也较为紧张。

　　中金公司认为，此次交易可能给中石油带来约40亿元-60亿元人民币新增净利润和更多的现金流入，相当于10%-15%的2015年净利增厚。但是，由于公司原油储量存在较大减值风险，预计此次交易所得可能部分抵消负面因素。

　　因此，为了增加受益，预计中石油后续还将展开一系列管道板块重组和权益出让，而本次交易仅是重组的第一步。

　　连曾被称为“亚洲最赚钱”的公司都开始依靠出售资产来改善资产负债表了，除了混改压力，也是因为低油价下石油企业不堪重负。

　　同时，根据国企改革文件，要求央企薪酬和业绩挂钩。因此，不少业绩不佳的央企不再“旱涝保收”。

　　据《证券日报》记者了解，由于业绩不佳，今年，中石油全员降薪15%，有的部门甚至降薪高达20%。此外，中海油也停发了奖金。中石化也明确表示，将根据效益情况对员工绩效奖金进行月度动态考核，按企业经营效益对职工绩效奖金进行动态调整。受低油价影响，常年被人艳羡的高工资高福利的石油企业，已经成为过去。

　　据了解，中石油拟从上游、中游和下游都选取部分单位进行扩大生产经营自主权的试点，已经批准了扩大辽河油田、吉林油田经营自主权试点建议方案和部分管道资产整合方案。

　　中石油表示，集团正在积极探索创新多种有效模式，积极发展混合所有制经济，全面扩大与民间资本、金融资本和国外资本等各类投资主体的合资合作。

　　同时，中海油8月份公布了《总公司炼化产业优化整合方案》后，拉开了其炼化板块业务改革的大幕。在低油价的背景下，传统油企不改革不动刀，似乎难以改变现有的窘境。

　　安迅思分析师陈芸颖也告诉《证券日报》记者，在中国经济结构转型的背景下，包括中石油在内的国企也亟待寻找到自己的转型方向，进行资产重组、削减冗余产能是进一步发展的前序步骤。

　　值得注意的是，今年5月份，三桶油的掌门人发生了重大调整。彼时，中石化原董事长傅成玉正在如火如荼的推行混改，业内曾怀疑会不会嘎然而止。

　　不过，新董事长上任后强调，中石化继续推动混改。2014年初，中石化率先推出油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营。到今年年初，中石化超千亿元的民资到位，油品销售业务的转型也正式拉开序幕。

　　据《证券日报》记者多方面了解，今年以来，中石化不仅在全国多家加油站开设了“易捷汽服店”，还在各地分公司加油站尝试卖菜、卖水果、卖快餐以及卖彩票等新兴业务，可谓五花八门。如今的加油站，再也不是以前的加油站，其非油业务版图不断扩大，中石化正在试图打造一个综合服务商的平台。

　　而中石油也不甘落后，已经和天猫、腾讯等开展合作。

　　不难发现，低油价时代，两桶油都是从油品销售业务板块发力，以做大做强非油业务为改革方向，借助“互联网+”，逐渐向综合服务商转型。

　　在业内看来，通过对加油站非油业务的混改，对于中石油和中石化来说，是比较容易改革的环节。

　　油气改革频频“动刀”

　　全产业链引入民资进行时

　　电改和油气改革是能源改革的两块硬骨头，之所以“难啃”，是因为这两个行业垄断已久，一旦动刀，牵涉的利益面格外广泛，一直以来，都是雷声大雨点小。但今年以来，不光是新电改开始撬动行业格局，油气改革更是步步推进，正在逐渐打破垄断之门。

　　据了解，新一轮油气总体改革的思路涉及石油天然气上中下游各领域的市场准入和价格放开，其中核心是上游放开和管网分离。

　　12月11日，国家发展改革委新闻发言人施子海表示，石油天然气等重点行业改革方案已上报国务院。

　　油气改革的进程在不断加速，油气改革方案的出台已进入倒计时。

　　方正证券(9.88 +0.61%,买入)分析师马宝玲告诉《证券日报》记者，油气改革重点和路径是“四放开”：放开竞争性环节气价，向社会资本放开上游勘探开发业务，放开管网的第三方准入，积极放开原油进口权。

　　作为垄断程度最深的油气行业，油气改革的过程就是不断引入民资打破垄断。而油气上游领域更是垄断程度最高的一个环节，上游的高度垄断制约了油气改革的实际效果。因此，不管是油气上游，还是中游管网都将是引入民资的重点领域。

　　实际上，今年7月份，为促进油气上游投资主体多元化，新疆6个石油天然气区块将公开对外招标。此举标志着以新疆为试点的油气资源上游领域改革拉开序幕。

　　在业内看来，常规油气区块通过引入民营及社会资本进入上游油气开采领域，一方面可以缓解上游油气开采资本开支压力;另一方面也有助于提升生产效率，促进油气产量提升。

　　同时，油气管网的剥离是此轮油气改革的重头戏。《证券日报》记者了解到，据接近国家发改委、能源局相关人士透露，在国家近期将要发布的“十三五”规划中，天然气长输管网将剥离出来，成立独立的管输公司由国家监管。

　　12月24日晚间，中石油发布公告称，公司将以全资子公司中油管道作为平台公司，整合旗下东部管道、管道联合及西北联合三家公司，旨在建立统一的管道资产管理运营及投融资平台。交易后中油管道注册资本将由5000万元增加至800亿元，其中中国石油(8.48 +0.00%,买入)对其持股比例为72.26。

　　中国石油表示，通过此次整合，公司能够理顺各个管道运营公司之间的股权关系，建立统一的管道资产管理运营及投融资平台，从而进一步提升管理效率，节约运营成本，并为统筹规划实施未来管道建设打下坚实的基础，有利于提升管道资产整体价值。

　　如此来看，中石油是在为管网改革做准备。

　　实际上，此前，中石油总裁汪东进也透露，油气管网分离改革，符合油气体制行业改革的大方向，也是重点内容之一。

　　值得注意的是，发改委发布通知称，决定自2015年11月20日起降低非居民用天然气门站价格，下调幅度在0.7元/立方米，此次下调是年内继4月1日存增量气并轨后的二次下调。此次价格调整方案有两个亮点，一是明确非居民用气应加快进入上海石油天然气交易中心，由供需双方自行形成具体交易价格;二是将非居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，从固定价格改为浮动价格调整也在一定程度上向市场化迈进了一步。

　　除了天然气市场化改革再进一步，成品油价格改革也正在朝着市场化迈进。

　　今年10月份，国务院发布的《关于推进价格机制改革的若干意见》中提出：“到2017年，竞争性领域和环节价格基本放开，并择机放开成品油价格”。

　　这被市场解读为2017年即要放开成品油价格，也正是这样，今年的油品市场动作频频。原油市场相继开放地炼的原油进口权和原油进口使用权，截至目前，已有多家地方炼厂获得进口原油使用权和原油进口权。

　　此外，日前，成品油出口权日前也向民企放开。中化泉州炼厂获得成品油出口配额，成为除三桶油以外首家获得成品油出口配额的炼厂。我国将从明年开始允许独立的炼油公司出口成品油，这意味着地方炼厂成品油出口的大门有望打开。

　　业内认为，这些措施都是在为成品油价格市场化创造时间和空间。

　　需要一提的是，12月15日，发改委一纸文件宣布取消本次成品油价格下调，给出的理由是油价过低不利于环保。

　　据《证券日报》记者了解，由于前期对低油价形势预估严重不足，现行定价机制的缺陷在石油熊市中逐渐暴露，国家发改委及商务部等部门近期都在密集调研和搜集成品油价改意见，新机制正在酝酿，40美元的油价是现行机制失效的底线。

　　安迅思分析师张叶青表示，成品油价格改革的最终方向是市场化，而供大于求+低油价的市场环境为价格放开提供了绝佳机遇。

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