民营精神病医院抢滩A股 媒体：毛利率比肩暴利行业

时间：2017-03-03 22:06    来源：北京青年报  

　　从毛利率上看，2012年至2014年，康宁医院三年毛利率分别达到34.6%、38.4%和38.8%，2015年上半年升至40.6%。通常情况下，毛利率超过50%即被视为暴利。根据2015年A股半年报，传统高毛利行业中的房地产、白酒、高速公路、生物医药的销售毛利率分别为32.6%、63.36%、56.49%、48.16%，康宁医院的业绩可以与之比肩。

　　近700家企业行走在IPO的独木桥上，既有传统巨头万达商业地产、中国华融，也有科技明星华大基因等公司。精神专科医院温州康宁医院，闯进港股不久，又在A股上市，更以其稀缺性吸引了眼球。

　　事件

　　精神专科医院抢滩A股

　　在众多的IPO排队企业中，精神专科医院温州康宁医院以其独特性名扬资本市场。温州康宁医院2015年在港交所挂牌之后，现在又申请发A股。

　　2015年11月21日，首家上市的民营精神专科医院——康宁医院在港交所挂牌，首日收市报49.1港元，高招股价27%。

　　康宁医院招股阶段受到香港投资者热捧，公开发售阶段超购124倍，上市首日大涨近三成。管理层透露公司在2013年开始准备上市，选择香港的原因除了A股排队上市企业较多外，主要是香港是离内地最近的市场，扩大民众对精神科民营医院的认知。

　　上市之初，公司董秘王健表示，本次上市募集的资金“相信够花两年”，短期内没有明确的再融资以及A股上市等计划。仅仅半年，2016年5月28日，康宁医院便对外宣布，正考虑于内地申请公开发行内资股及上市。

　　管理层还表示，康宁医院未来主要将向三个区域扩张，一是环渤海区域，目前旗下已经发展了北京的医疗机构;二是西南区域以成都为中心;三是南方的深圳等地。王健指出，康宁扩张主要是“中心医院带动卫星医院”的模式发展。董事长管伟立强调，康宁未来的方向依然是“大专科、小综合”，以精神心理医疗为重心。

　　调查

　　康宁在京医院每天住院费1000元

　　据了解，北京怡宁医院是香港上市的心理医疗集团——温州康宁医院携手北京大学第六医院创办，服务于高端人群心身健康的医疗机构。

　　公开信息显示，2015年9月，全国首家高端精神专科医院在北京成功开办。该医院房间按五星级标准配置，医院将以每日5000元收费标准，专门服务富裕的精神病人。

　　其官网显示，该医院位于玉泉山脚颐和园边，38张床位包括VIP套房、睡眠监测房、减压舒缓房和豪华单间房等，为客户营造个性化、定制化的医疗照护服务。医院开展临床医师、心理治疗师、心理护理师、药师和营养师“五师”联合查房为每位客人提供精细化医疗服务，同时斥巨资引进韩国SA-3000P精神压力分析仪等进口设备，全方位呵护客户的身心健康。

　　昨天北京青年报记者以患者家属身份拨通服务热线，询问该院是否有床位接收精神病患者住院治疗，以及医疗费用和看病流程。据工作人员介绍，针对住院病患，该医院正在开展促销活动，有空床，每天住院费用1000元，不包括餐费、医药费以及外单位专家会诊费用。以轻微的精神病患者为例，该院目前有院长和两位住院医生专职负责，如果请外单位专家会诊，需要单独再拿2000元费用;如果请院长进行门诊治疗，其费用为1500元，就诊时间大约45分钟。患者均住单间，如果有暴力倾向，不会像一般精神病医院采取强制措施，但是要有家属陪床，晚上可以睡在沙发床上，不用再单独交费。餐费是160元，含两个人的每天三餐。

　　工作人员表示，看病可以通过网上预约，最好提前约好。她还表示，各项费用不能用医保，完全是自费。

　　关注

　　医院毛利率可与白酒行业比肩

　　从康宁医院发布的招股说明书上看，该医院的往年业绩高增长高毛利率，完全不输于传统的高利润行业。对于毛利率贡献最大的则属于诊疗费用。

　　作为内地最大的私家精神科医疗集团，康宁医院的业绩相当亮眼。2013年至2015年，公司营收分别为2.26亿元、2.96亿元和3.44亿元，复合增长率为 23.22%;2016年前半年营收为1.89亿元，同比增长18.00%。随着收入规模的上升，营业毛利由2013年的8772万元增长至2015年的1.31亿元。

　　从毛利率上看，2012年至2014年，康宁医院三年毛利率分别达到34.6%、38.4%和38.8%，2015年上半年升至40.6%。通常情况下，毛利率超过50%即被视为暴利。根据2015年A股半年报，传统高毛利行业中的房地产、白酒、高速公路、生物医药的销售毛利率分别为32.6%、63.36%、56.49%、48.16%，康宁医院的业绩可以与之比肩。

　　支撑高毛利率的则是康宁医院所提供的诊疗服务。招股书显示，康宁医院的诊疗及其他医疗服务指公司自有医院向住院和门诊患者提供的床位、检查、治疗、护理等医疗服务。诊疗及其他医疗服务收入占主营业务收入的比重较高，是公司主营业务收入的主要组成部分。2013年至2015年和2016前半年，诊疗及其他医疗服务收入占主营业务收入的比重分别为66.75%、70.22%、70.33%和68.91%。2014年和2015年诊疗及其他医疗服务收入分别较上年增加了5672万元和3331万元，增长比例分别为37.80%和16.11%。2016年前半年诊疗及其他医疗服务收入同比增长率为15.61%。

　　据了解，康宁公司的诊疗及其他医疗服务收入，主要包括住院患者诊疗服务收入和门诊患者诊疗服务收入。2013年至2015年以及2016年上半年，住院患者诊疗收入占比均达到九成以上，2015年其占比高达93.81%，为数年来最高。招股书显示，报告期内，公司住院患者的诊疗服务收入增长较快，2013年至2015年住院患者诊疗服务收入的年均复合增长率为28.72%。另据了解，温州康宁医院是公司的旗舰医疗机构，总部诊疗项目按浙江省温州市三级医院收费标准收费。普通病床一天住院总费用在330元左右，中端病床一天住院总收费在1000元左右。普通病床每日住院费用中，床位费占20%;药费占15%-18%;治疗护理费占62%-65%。治疗护理费是住院费用主要支出。

　　聚焦

　　A股上市意在获得更多认可

　　在不差钱的背景下，康宁医院在2016年年中宣布，计划发行面值为每股1元，发行规模不超过约811.55万股，不超过其全部已发行股本10%的A股用于满足新医院建设。针对A股上市计划，康宁医院曾表示，主要出于两方面考虑：一是国内资本市场可以让公司获得更多人的认可，有利于提升公司的品牌影响力;二是A股的流通性比港股要大很多，且国内市场的估值要明显高于境外。

　　据卫生部统计数据，截至2015年底我国重度精神患者超过1600万人，各类精神疾病患者超过1.8亿人，登记在册严重精神障碍患者达到429.7万人。近年我国精神疾病患病率明显上升，由1993年的0.72‰上升至2013年的1.5‰，增长超过一倍，以我国男性为例，其20岁至64岁，因抑郁而患精神疾病的比例急剧增多。

　　病患成倍增长说明该领域市场大。据了解，2014年，全国十大精神科医疗集团收入占市场总收入299亿元的8.2%。民营精神科医疗市场的规模也由2010年的22亿元增长至2014年的51亿元，年均复合增长率为23.8%，预计2015年到2019年的市场规模将由62亿元增至136亿元，年均复合增长率为21.8%，高于公立医院19.5%的增长率。

　　作为我国最大的民营精神科医疗集团，1996年成立的康宁医院在全国精神科医疗市场排名第二，市场占有率为1.0%;私家精神科医疗市场中占有率为5.8%。截至2015年6月30日，康宁医院投入运作的床位数达到2210张。文/本报记者 刘慎良

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