宝能系持股万科逼近25%

时间：2016-07-07 15:49 来源：财经网

　　《财经》研究员杨秀红/文

　　连续两天跌停之后，万科A在7月5日的尾盘巨量成交终于有了正式说法。据万科公司7月5日晚间发布的公告：根据公司股东钜盛华的反馈，其于2016年7月5日购入公司A股股票7529.3万股，购入股份数量占公司总股本的0.682%，本次购入后，钜盛华及其一致行动人合计持有公司股份数量占公司总股本的24.972%。

　　由于7月5日万科全天在跌停价19.79元成交，据此计算，宝能系此次增持斥资14.9亿元。《财经》注意到，宝能系增持股份数量与金额，和当日机构专用席位增持规模完全一致。据深交所7月5日傍晚发布的信息显示，当天有两大机构专用席位买入万科A股，合计买入金额为14.9亿元。这恰与宝能系增持7529.3万股所需的总金额一致。据此可知，当日宝能系应当正是借道这两个机构专用席位进行了增持。

　　所谓机构专用席位，主要是向基金、券商、保险机构等机构投资者买卖证券的专用通道和席位。鉴于此，有业内人士分析认为，此次宝能系增持借道该席位，或许意味着其增持资金来自万能险或资管计划等杠杆资金。但这一分析仍有待宝能系自己或监管机构查实。

　　根据相关规则，宝能系距持股25%的再度举牌已仅有一步之遥，若7月6日万科A的股价继续走低，不排除宝能系进一步增持至举牌线。但这应当不会导致万科再度停牌。进一步测算表明，若宝能系要增持至30%的全面要约收购线，至少还需要买入5.5亿股，按20元估算，需要资金110亿。不具名的分析人士向《财经》表示，从7月5日尾盘宝能系的大举买进来看，20元左右就是其很在意的争夺线，因此并不排除宝能系准备了数十乃至百亿级的现金，随时应对万科A复牌后的复杂局面。

　　从7月4日复牌以来，万科A股股价走势一直牵动着资本市场的神经。7月5日其股价继续跌停，但与前一日相比，悬在跌停板上的抛压正在减轻。《财经》注意到，在连续两日跌停后，万科A股股价已经逼近宝能系部分资管计划的成本线，若7月6日继续跌停，其中三大资管计划的成本线将被击穿。

　　7月5日即复牌第二日，万科A股继续以跌停开盘，跌停价上积累的卖单多达150多亿元，但尾盘突然出现30多亿元的买单接盘，引发业内关注：谁在收盘前15分钟大笔买入?现在一切清楚了，至少宝能系在大量买进，至于当天尾盘30多亿的成交额，有分析人士认为，不排除部分散户跟风大胆买进，以及还有其他未披露具体名字的机构在买进。

　　深交所7月5日晚间披露的交易信息显示，当日万科A前五大买入席位中，有两大机构专用席位和三家营业部席位，其累计买入额达20亿元，其中一家机构席位包揽过半成交额，两家机构专用席位共买进14.9亿元。卖出前五大席位则包括四家机构专用席位和中金上海淮海路营业部，其累计卖出额约为22亿元。

　　对于这些大额买进，市场一度揣测，买单来自于宝能。果然，其后万科公告证实了市场猜测。值得注意的是，万科A股今日收盘价已非常接近宝能系部分资管计划的成本线。

　　由于成本及杠杆较高，宝能系通过资管计划买入的资金最令人担忧。万科股价持续下跌，这些资管计划可能率先触及平仓线。

　　《财经》发现，宝能系披露的交易明细显示，其曾在去年11月27日-12月4日通过七大资管计划增持万科A股5.49亿股，约占万科总股本的5%，成交价格介于14.37元-19.80元之间。

　　其中有三大资管计划的成本价偏高，包括泰信价值1号、西部利得宝禄1号和西部利得金裕1号，这三个资管计划的持股成本为：泰信价值1号以18.56元-19.80元的区间价买入0.83亿股，西部利得宝禄1号以19.34元-19.80元的区间价买入0.18亿股，西部利得金裕1号以18.56元-19.80元的区间价买入0.12亿股。三者合计买入1.1亿股，约占万科总股本的1%。

　　今日万科A股跌停价为19.79元，已与上述三大资管计划的平均成本价十分接近。如果万科明日继续跌停，则股价将跌至17.81元，彻底击穿这三大资管计划的成本线。在此情形下，有市场人士预计，宝能系7月6日或将通过大笔买入自救，万科第三个跌停或难出现。

　　宝能系与上述资管计划管理人签订的协议显示，将资管计划份额净值0.8元设置为平仓线，份额净值低于或等于平仓线时，宝能系需按照管理人要求及时追加保障金。根据持股成本测算，前述三大资管计划的最低平仓线为14.85元、15.36元和15.47元。

　　另据7月5日《证券时报》引用的数据宝分析认为：在近1000次连续跌停个股事件中，开板前一交易日换手率超过2%的不到7%，超过半数的连续跌停股在前一天换手0.5%后次日就开板了，连续跌停股在从无量跌停日演变到放量换手2%后不开板的例子非常罕见，即便是在股灾期间，连续跌停后到日换手2%之后也会中途开板——即便是尾盘继续跌停。

　　上述这段话的简要概括就是，7月6日万科A或难再全天封住跌停。

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