评论：莫把股市当ATM 到时可能还不起债

时间：2017-06-25 22:33    来源：经济观察网  

 一直以来，“高手”们都有一种倾向，就是把股市当做ATM机一样，轻易地提款。这其中，既有活跃在股市的游资，也有来自一级市场的实业者。然而，不是在自己能力范围之内，赚的钱可能就会烫手了。

　　最近两个案例，就很值得玩味。当在大肆“割韭菜”的时候，要小心别被镰刀伤了手。

　　证监会披露，马永威、曹勇于2016年7月5日至7月18日期间，操纵“福达股份”股价，获利共计约2288万元。证监会对二人做出了“没一罚三”的决定，总计罚没款金额高达9154万元。然而，马永威在申辩中提出：“本人经济比较困难，请求酌情减轻处罚。”

　　另一件事，新华医疗2014年作价3.7亿元收购了成都英德85%股权，三年时间过去，成都英德业绩年年不达标，交易对方需掏出近2亿元补偿款。然而，他们屡经催促就是不掏钱，为啥？“由于近年来股票市场发生了较大的波动，隋涌等人所持有的新华医疗的股份市值出现较大缩水，受个人财力所限，向新华医疗偿还业绩补偿款已经超出了个人可承受的范围。”在交易所追问下，给出的解决方案是：“新华医疗股票市值基本达到39.66元/股收购对价时，进行实质性解禁出售支付2016年的业绩补偿款。”一言以蔽之，现在没钱，要补偿也可以，等到股票涨了卖掉以后再说。

　　毫无疑问，上述案例中的当事人都违规了，受罚也就理所当然。然而，他们却掏不出这笔罚款（姑且认为他们真的没钱）。这意味着，从一开始，他们就是奔着赚钱来的，虽然这种赚钱方式存在风险和不确定性，但他们显然对自己很有信心——既能赚到钱，又不会被惩罚。所以，他们敢于明目张胆地坐庄，也敢于夸下业绩承诺的海口。

　　遗憾的是，这种信念实际上是建立在沙滩之上的，赌的是不被监管部门发觉、处罚，或是仅仅高举轻放。所以，他们做出了超出自己能力范围的事情。殊不料，命运给予人们的馈赠，其实早已暗含了价格。监管部门认真起来了，提款的好日子不再有，加倍还债的时刻来临。

　　如果放到一个更为纵深的视角来看，则可发现，长期以来，无论是二级市场的“游资”、“庄家”，还是一级市场、一级半市场的资产证券化者、套利者，无不视二级市场为兑现财富的风水宝地，广大散户则是财富盛宴的买单者。虽然最终结局是业绩缩水、股价暴跌，但他们却肆无忌惮，自信能逃脱法规的责罚，或是仅仅“罚酒三杯”，在巨大的利益面前不值一提。认识到这种状态，就可以理解为何多年来股市奇葩现象层出不穷，散户被多方群体轮番渔猎。长年以来，A股牛短熊长，散户亏损累累，相当部分原因就与种种市场乱象有关。

　　幸好，监管部门开始正本清源，严格执法，天价罚单已不是新鲜事。今年3月，证监会对资本运作老手鲜言处以34.7亿元的天价罚单。证监会副主席姜洋强调，2017年1至5月已作出罚没款61.44亿元，市场禁入29人，全年还将创历史新高。实际上，天价罚单在美国股市亦是常见现象，除了和解金，还要面对投资者的民事诉讼。高企的违法成本，使得美股保持了相当清澈的环境。

　　违法违规者，必须为自己的行为付出代价。这是一个常识问题，却被股市里忙于“割韭菜”的人所忽视。为什么会形成这种认知误区？值得各方参与者反思。往者不可谏，来者犹可追。目前，治市的铁腕正将股市掰回正常轨道，唯有正本清源，才能让那些掌握了股市“提款密码”的人心有畏惧，让普通投资者获得真正的回报。

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