投资万达，阿里和腾讯不一样

时间：2018-02-07 15:58    来源：中国企业家网  

 　　

来源：中企资料图

　　摘要：从万达电影面临的实际状况看来，阿里和文创的加入，无疑会让陷入困局的王健林松一口气。

　　文|《中国企业家》记者 李佳

　　编辑 | 林文龙

　　2月5日，阿里巴巴集团、文投控股股份有限公司与万达集团签订战略投资协议，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。其中阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影第二、第三大股东。

　　而就在几天前，腾讯、苏宁、京东、融创才刚刚联手340亿入股万达商业，看上去，对于2017年和万达一同经历风波，承受磨难的王健林来说，似乎可以松口气了。

　　作为A股上市公司的万达电影，前身是万达院线，也是全国排名第一的电影院线。从2017年7月开始，万达电影宣布停牌，拟发行股份购买万达影视股权，但直到半年多过去，万达电影依然没有复牌。

　　在当下这个时刻，阿里和文投控股的战略投资，对于万达电影而言就有了更深层的解读。

　　一位接近阿里巴巴的行业人士告诉《中国企业家》，和之前腾讯等四家企业入股万达商业不同，“那一次更像是腾讯被草船借箭”，这一次阿里扮演的角色并非解万达燃眉之急的“白衣骑士”，入股万达电影是双方着眼未来的战略合作。万达电影也表态，转让股份“并非单纯回笼资金”。

　　从万达电影面临的实际状况看来，阿里和文创的加入，无疑会让陷入困局的王健林松一口气。

　　万达电影为何要联手阿里

　　2016年1月，万达集团宣布以不超过35亿美元现金(约230亿元人民币)收购美国传奇影业公司100%股权，后者是美国著名影视企业，曾出品过《蝙蝠侠》、《盗梦空间》等影片。

　　这为万达影业在资本市场提供了更加诱人的光环，却也在日后成为它的一个包袱。

　　万达影业2016年2月筹备上市，拟在上市前募集资金上百亿元，当时份额遭疯抢，私募估值一度追高到500亿元。

　　当时万达影业有三种资本化的可能：借壳上市、独立上市，或者装入万达已上市公司。此外还约定：“投资人投入资金后的1 年内，如果万达影业未能实现上市，投资人可以选择继续持有等待上市或者退出，万达文化集团将按单利15%的回报率，从投资人处进行回购投资人持有的万达影视及万达青岛股份。”

　　当年5月，万达院线公告，将把万达影视装入上市公司当中，万达影视的最终估值在372亿元。

　　三个月之后，万达院线和万达影视的第一次重组宣布终止，当时万达院线给出的理由是“交易各方认为重组条件尚未成熟”。

　　接受媒体采访时，王健林否认了2016年传奇影业亏损，表示“由于业绩不达预期，所以传奇影业从万达院线的重组计划中剔除。”

　　等到后来的2017年7月，万达院线第二次停牌重组才启动。据娱乐资本论报道，万达影视的投资者也从33位变更为23位，泛海控股、巨人投资、河南建业等机构投资者已经从万达影视套现离场，这也意味着万达集团补偿了大笔资金。

　　补偿股东的同时，这15%的回报率也让万达影视承受着不小压力。

　　最大赢家是谁?

　　根据此前王健林与孙宏斌的互动频率，外界一直猜测：“在万达电影重组过程中，标的资产中或将有乐视的一席之位。”

　　然而最终“牵手”的却是阿里巴巴和文投控股。据《中国企业家》了解，这次合作实际上也是由万达集团牵头。

　　值得注意的是，另外一家合作方，文投控股也是A股上市公司，其控股股东北京市文化投资发展集团是北京市国有企业，此前已投资过耀莱影城、怀柔影视基地、环球影城等项目。

　　如果说万达电影在这次合作中能获得的是资金和其他资源支持，那对阿里来说，有着极大吸引力的就是万达院线。

　　在这之前，万达院线作为在线售票网站的兵家必争之地，在剧烈的市场竞争中一直处于模糊中立的地带。

　　而与万达合作之后，对于阿里影业旗下的票务平台淘票票，意味着能获得更大发展空间和更快发展速度。

　　阿里影业日前发布公告，鉴于旗下业务淘票票的市场竞争态势，计划近期投入必要资源，加速拓展并进一步巩固淘票票的市场领先地位。阿里影业董事长兼CEO樊路远更明确指出：“2018年是淘票票的全力进攻期，成为行业第一是淘票票的进攻方向，淘票票的目标是成为中国电影行业最大的在线票务平台。”

　　不久前在万达年会上，王健林也曾表示，国内的万达电影一半开在非万达物业，单屏收入是国内平均水平1.9倍，线上收入近9成，会员收入9成。

　　同时，万达电影财务数字也显示，在2017年其营业收入为132亿元，会员数量突破1亿，拥有直营影院516家，4571块银幕，占全国电影票房市场的14%份额。

　　一位行业分析人士对《中国企业家》表示：“以万达院线为后盾，阿里在竞争中就能处于先手，可能获得的好处之一就是淘票票在票务上的优先权。”

　　当然，除了在线票务，阿里在电影发行、影片投资、衍生品开发等方面都将有很大想象空间。阿里方面在接受《中国企业家》采访时也表示：“和万达电影合作的过程中，它将不再是传统意义上的电影院，而是以电影院为载体的生活服务入口。”

　　此外，在影院排片方面，阿里势必也将获益。早前，冯小刚的影片《我不是潘金莲》就因为在万达排片只有10.9%，引发过华谊方面的不满。但这次阿里和万达合作之后，将来若有阿里参与的电影排片时，可能会拥有更多话语权。

　　唱过摇滚撒过泪，王健林每年在万达年会上的表现总能传递出许多信号，比如今年他就表示影视产业要继续保持高增长，补上内容短板。这就要看不久的将来，万达电影能否挑起大梁，成为万达的新支柱企业?

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