专访中通最早机构投资人：红杉资本这样评价快递业

时间：2016-10-29 22:18    来源：腾讯财经  

　　

 

　　红杉资本中国基金合伙人刘星在纽交所(左三)

　　文/王丹薇 发自纽约

　　“中通牛不牛?”

　　“牛!”

　　2016年10月27日，中通快递正式在纽交所挂牌上市，发行价19.5美元/股，高于16.5美元/股到18.5美元/股的发行区间，按照发行价计算，中通市值达14亿美元，位列在美上市的中国公司第六位，也是阿里巴巴上市以来的募资金额最大的中概股IPO 。

　　上市当天敲响开市钟后，中通高管轮流带领数百位从中国远道而来参加上市敲钟活动的员工，在纽交所交易大厅喊了近十五分钟鼓舞士气的口号。

　　虽然上市首日中通收跌15.03%，但是该公司首席财务官郭健民对腾讯财经表示，赴美上市更看重长远的表现。

　　红杉资本是中通快递最早和最大的机构投资方，上市当天，红杉资本中国基金合伙人刘星接受腾讯独家专访时表示，红杉当初投资中通的原因，从软实力因素上说，是对其创始人及管理团队经营理念和执行力的认可，从硬指标来看，中通起步最晚，成长速度最快。从红杉资本中通以来，中通从五年前的行业排名第五、六的位置，做到如今包裹量占国内市场总包裹量近15%，已经充分证明了其强大的实力。

　　“在运营层面，中通对细节的把握，体现了这家公司的高水平。小到转运中心的流程设计，货物仓储和运送车之间交接口高低的匹配，所有细节加起来是中通成功控制成本的秘诀，也成就了今天的中通”，刘星对腾讯财经说。

　　中通快递上市前接受过红杉资本和华平资本等美元基金的投资，此前外界传言，中通受到美元投资人退出的压力，而选择赴美上市。对此刘星对腾讯财经表示，赴美上市的首要原因是配合公司长期发展战略，中通希望能成为国际一流的综合性物流服务企业，能够为全球的客户提供优质服务。

　　刘星对腾讯财经表示，“中国的快递市场非常大，中通目前的业务量已经超过FedEx，也许不久也会超过UPS，而中通赞赏这些国际巨头的专业度和技术能力，通过在美国上市，可以帮助中通打开更多国际交流合作窗口，使其更上一个台阶。”

　　中国快递行业会不会再有并购整合

　　据中通快递招股书介绍，该公司的利润率高达25%，而其竞争对手圆通和申通2015年的主营业务毛利率分别为13.42%和16.32%，而顺丰去年的主营业务毛利率为20.42%。另据中国电子商务研究中心的研究，快递行业的平均利润率只有5%，有市场人士认为，未来快递市场也许还将有合并整合。

　　对此，刘星对腾讯财经表达了不同的观点，“快递市场的确会继续整合，市场的集中度会进一步提升，我个人认为其路径应该不是收购兼并小的快递公司，小规模的落后企业将在行业中自然淘汰。”

　　刘星认为，快递行业具有网络效应，网络节点的密度会带来指数级而非线性增长，这就导致该行业将最终形成寡头垄断局面。经过2014年的架构重组，和自身的发展，中通网络目前覆盖全中国，2016年前9个月包裹量已达30亿件，超过2015年全年总和。

　　“对于现在的中通，小的快递网络和其业务是重合而非互补，再去收购此类公司已经没有意义。”刘星对腾讯财经表示，“在未来，中通会通过发展战略合作的方式，在国际业务上进行扩张。”

　　投资人对快递行业价格竞争的看法

　　随着电商的发展，中国快递业也经历野蛮生长。十年价格混战中，快递商为了争抢地盘和市场份额，不惜亏钱血拼，至2016年形成以“三通一达”为主的格局。

　　根据国家邮政局统计数据显示，2005年，快递业件均收入为27.7元/件，2012年是18.6元/件，2013年为15.69元/件，至2014年进一步降低至14.65元/件。为了增加业务量，快递公司纷纷压价抢单。然而，快递行业的成败不但包含抢单的能力，还包括服务能力，当服务能力不能满足订单时，压价无异于自绝后路。刘星回忆起2014年价格战时说，“挑起恶性‘价格战’的一方，往往输得最惨。”

　　中通招股书显示，该公司接近80%的客户在阿里巴巴的平台运营。而电商和快递的紧密关系也让不少行业巨头联姻，此前阿里曾投资中通的竞争对手圆通。对此，刘星对腾讯财经表示，如果从更高的战略需求来看，阿里巴巴和中通是一致的。

　　“中通的客户不是阿里巴巴，而是阿里巴巴平台上的用户，阿里巴巴对于能帮助其优化用户体验的公司，一定是持开放的态度。”刘星笑称。“在阿里巴巴投资了圆通之后，中通的市场份额仍在增加，中通也是阿里的“顶梁柱”，并不会因阿里对其它快递的战略投资而受到影响。”

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